20210314-东北证券-海外宏观周度观察（2021年第10周）_海外经济逐步回暖_12页_3mb

海外经济逐步回暖总结

核心内容

本报告分析了2021年3月第10周全球主要经济体的经济复苏进展，重点关注美国和欧元区的就业市场、消费者信心、通胀走势、货币政策及财政刺激政策对市场的影响。同时，报告也提及了全球股市、国债收益率及大宗商品的市场表现。

主要观点

美国经济逐步复苏

• 就业市场改善：美国至3月6日当周初请失业金人数为71.2万人，低于预期，且较1月初峰值下降约20万，接近疫情前水平。
• 消费者信心回升：3月密歇根大学消费者信心指数初值为83，高于前值76.8及预期78.5，表明消费者对经济前景较为乐观。
• 通胀走势：2月美国CPI环比上涨0.4%，同比上涨1.7%。商品类CPI上涨空间有限，服务业CPI因经济活动开放将走高，成为CPI的主要拉动力。全年平均通胀料在美联储可容忍范围内。

欧元区经济回暖迹象明显

• 投资者信心改善：欧元区3月Sentix投资者信心指数达5.0，创2020年2月以来新高，显示投资者情绪明显改善。
• 经济复苏趋势：尽管疫苗效力及供应仍存在不确定性，大规模解封尚未到来，但欧元区经济复苏趋势未变。
• 货币政策：欧洲央行维持利率不变，并通过加快购债（PEPP）来加码宽松政策，压制债券收益率以稳定市场情绪。

美国财政刺激政策影响

• 1.9万亿美元法案落地：标志着拜登兑现承诺，直接向符合条件的民众发放1400美元支票，并延长失业救济金至9月6日，提供大量经济援助。
• 对市场的影响：财政刺激促使美债收益率上升，10年期美债收益率升至1.6%以上。市场预期明年可能有更多财政刺激，如基建计划，将进一步推高收益率。
• 经济拉动：财政刺激将支撑居民消费，带动制造业和房地产补库存周期。

关键信息

下周重点数据及事件预警

市场表现

• 股市普涨：全球股市普遍上涨，欧股因欧央行宽松政策走高，意大利股指涨幅最大；美三大股指集体上涨，道琼斯指数涨3.99%，纳斯达克指数涨3.05%，标普500涨2.61%。
• 国债收益率上行：美国十年期国债收益率上升8bp，欧元区和日本国债收益率也有所上行。
• 大宗商品涨跌互现：工业品如锡、银、黄金等上涨，铁矿石、焦炭等下跌；农产品如豆油、棕榈油上涨，豆粕、小麦等下跌。

风险提示

• 美债收益率过快上升可能对市场造成压力，需密切关注。

分析师信息

• 沈新凤：东北证券首席宏观分析师，拥有丰富的研究经验及学术背景。
• 尤春野：东北证券宏观分析师，具备2年证券研究从业经验。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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结论

总体来看，海外经济在疫苗推进和财政刺激的推动下逐步回暖，美国和欧元区均表现出积极的复苏迹象。然而，仍需关注通胀走势、政策变化及市场情绪波动带来的风险。