20220518-大越期货-生猪期货早报_26页_1mb

生猪期货早报总结

核心内容概览

本报告为2022年5月18日的生猪期货早报，分析了当前生猪市场基本面、期货走势、库存情况、养殖利润、饲料价格、收储政策、消费趋势及新冠疫情对市场的影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 疫情影响：新型变种新冠病毒仍频发，限制集中性消费，影响物流运输。
• 政策支持：发改委表态做好生猪保供稳价工作，第八批收储将于5月20日进行，本年度累计收储9.13万吨，支撑市场信心。
• 广东调运新政：广东出台调运新政，对市场起到较强支撑作用。
• 养殖端动态：
  • 散户看涨惜售情绪仍存，部分养殖场出栏提速。
  • 规模场出栏减少2.65%，4月能繁母猪存栏环比下降0.2%，预示本轮去化接近尾声。
  • 仔猪补栏需求高涨，但伴随高价，局部地区出现供应缺口。
• 屠宰端动态：
  • 重点屠宰企业屠宰量为124628头，较前日减少1.19%，开工率下滑。
• 消费端动态：
  • 白条需求低迷，整体中性。
  • 由于天气炎热和标肥价差倒挂，150公斤以上商品猪出栏占比下降。

2. 期货市场走势

• 基差：5月17日，现货价15440元/吨，09合约基差-3380元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 盘面：09合约期价收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
• 预期：短期内供需博弈，猪价或震荡上涨；建议操作区间为18588-19052元/吨。

3. 库存与存栏

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量42253万头，季度环比减少5.9%。
• 能繁母猪存栏：截至3月31日，能繁母猪存栏为4185万头，环比下降1.94%，较2021年6月下降8.3%。
• 淘汰量：4月能繁母猪淘汰量为107729头，环比降幅12.55%，同比下调18.64%。

4. 养殖利润

• 自繁自养利润：本周亏损279.19元/头，较上周扩大。
• 外购仔猪利润：亏损58.49元/头，较上周扩大。
• 屠宰加工利润：亏损92.62元/头，较上周下跌3.70元/头。

5. 饲料价格

• 猪粮比：恢复至5.24，处于二级预警水平。
• 饲料成本：饲料原料成本高企，对养殖利润形成利空。

6. 市场预期

• 短期：供需双弱，猪价或震荡上涨。
• 中期：随着豆粕和玉米价格回落，养殖户补栏积极性提升，9、10月猪价可能持续上涨。
• 风险点：需密切关注能繁母猪存栏、仔猪和二次育肥动态，以及疫情防控情况。

关键信息汇总

供需情况

• 散户惜售，规模场出栏减少。
• 屠企开工率下滑，冻品库容率下降。
• 白条需求低迷，消费端偏弱。

价格走势

• 现货价15.44元/公斤，环比上涨0.26%。
• 期货合约价格整体下跌，09合约跌幅最大。
• 基差为负，现货贴水期货。

库存与去化

• 生猪存栏环比减少5.9%，能繁母猪存栏下降1.94%。
• 能繁母猪淘汰量下降，去化接近尾声。

养殖利润

• 自繁自养和外购仔猪利润均为负，且亏损扩大。

收储政策

• 本年度累计收储9.13万吨，第八批收储将于5月20日进行。
• 收储政策对市场信心起到支撑作用。

市场预期

• 短期猪价震荡上涨，建议操作区间为18588-19052元/吨。
• 中期价格可能持续上涨，主要因饲料成本回落和补栏需求增加。

总结

生猪市场当前处于供需博弈阶段，养殖端惜售情绪仍存，但屠企缩量抗价，导致猪价震荡上涨。现货市场供给相对充裕，但部分区域出现供应缺口。政策层面，收储政策持续发力，对市场信心有所支撑。同时，新冠疫情仍对消费端造成影响，限制集中消费和物流运输。饲料成本高企对养殖利润形成压力，但随着豆粕和玉米价格回落，养殖户补栏积极性有望提升。中期来看，猪价可能在高位持续上涨，但需关注能繁母猪存栏变化、仔猪和二次育肥动态以及疫情发展。