20170917-浙商证券-化工行业周报_MDI和DMC继续大幅上涨_25页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2017年9月17日，主要分析了化工行业本周的价格变动趋势及市场表现，并提供了相关投资建议。报告指出，本周MDI和DMC等化工产品价格大幅上涨，而聚醚类和天然橡胶等产品价格则继续回落。行业整体呈现分化态势，部分产品因供需变化或政策利好而表现强劲，另一些则受成本上涨和需求疲软拖累。

主要观点与关键信息

1. 产品涨跌幅

• 涨幅靠前产品：聚合MDI（+21.9%）、DMC（+14.0%）、二氯甲烷（+13.6%）、丁二烯（+11.6%）、纯MDI（+9.7%）、固体烧碱（+8.1%）、醋酸（+7.6%）、无水氢氟酸（+6.9%）、三聚氰胺（+5.9%）。
• 跌幅靠前产品：天然橡胶（-6.3%）、软泡聚醚（-5.5%）、环氧丙烷（-4.3%）、丁苯橡胶（-4.1%）、沥青（-4.1%）、液氯（-3.9%）、MEG（-3.9%）、纯苯（-3.1%）。

2. 重点产品价格跟踪及投资建议

• 聚合MDI：本周上涨21.94%，达到43600元/吨，创2004年以来新高，建议关注万华化学（180万吨）。
• 纯MDI：上涨9.7%，达到33900元/吨，继续推荐万华化学。
• DMC：上涨14%，达到28500元/吨，建议关注新安股份。
• 丁二烯：上涨11.6%，建议关注华锦股份和齐翔腾达。
• 涤纶长丝：价格上涨100元/吨，建议关注桐昆股份（460万吨）和恒逸石化（160万吨）。
• 甲醇：上涨2.0%，建议关注新奥股份和中国心连心化肥。

3. 投资策略

周期性方面：

• PX-PTA-涤纶长丝：关注荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份。
• 聚氨酯（TDI/MDI）：关注沧州大化、万华化学、滨化股份。
• 氯碱（PVC/烧碱）：关注中泰化学、新疆天业、鸿达兴业。
• 农药（草甘膦/麦草畏）：关注兴发集团、扬农化工。
• 粘胶短纤：关注三友化工、中泰化学。
• 纯碱：关注山东海化、三友化工。
• 有机硅：关注新安股份。
• 钛白粉：关注龙蟒佰利。

成长性方面：

• 车用丝：关注海利得。
• 车用润滑油：关注康普顿、龙蟠科技。
• 水性涂料：关注三棵树。
• 阻焊油墨：关注广信材料。
• 橡胶助剂：关注阳谷华泰。

浙江省环保督察受益板块：

• 染料：关注闰土股份、浙江龙盛、安诺其、吉华集团。
• 印染：关注航民股份。
• 氨纶：关注华峰氨纶、新乡化纤。

重点产品分析

1. 聚氨酯系列产品

• 聚合MDI：持续大涨，市场紧缺，建议关注万华化学。
• 纯MDI：价格高位，建议关注万华化学。
• TDI：价格高位，但下游需求疲软，建议关注沧州大化。
• 聚醚：价格弱势下滑，市场悲观情绪浓厚，建议关注行业变化。

2. 氯碱（PVC/烧碱）

• PVC：价格小幅下跌，但供应紧张，预计后市仍有看涨预期。
• 电石：价格稳步上涨，供应偏紧，预计后市多为震荡。
• 烧碱：价格持续上涨，市场高位稳定，建议关注中泰化学、新疆天业。

3. PX-PTA-涤纶长丝

• PX：价格维持高位，市场供需平衡。
• PTA：价格向下整理，但成本支撑较强。
• 涤纶长丝：价格稳步上涨，建议关注桐昆股份、恒逸石化。

4. 氨纶

• 市场小幅上涨，但需求依旧疲软，建议关注行业动态。

5. 化肥

• 尿素：价格小幅上涨，但需求有限，建议关注心连心化肥。
• 复合肥：市场基本稳定，建议关注行业趋势。

6. 粘胶短纤

• 价格坚挺，市场供应紧张，建议关注行业变化。

7. 农药

• 草甘膦：价格高位盘整，建议关注兴发集团。
• 麦草畏：市场稳定，但面临政策风险。

8. 纯碱

• 价格继续上涨，市场供应紧张，建议关注行业走势。

9. 有机硅

• DMC价格上涨，市场货源紧缺，建议关注新安股份。

10. 钛白粉

• 价格部分上涨，市场库存较低，建议关注龙蟒佰利。

重点产品开工率

• 聚合MDI：开工率维持高位，市场供应紧张。
• 纯MDI：开工率稳定，价格高位。
• TDI：开工率较低，价格高位。
• PVC：开工率偏紧，供应受限。
• 烧碱：开工率维持稳定，价格高位。
• 氨纶：开工率较低，需求疲软。
• 电石：开工率逐步回升，供应偏紧。
• 粘胶短纤：开工率回升，市场供应缓解。
• 甲醇：开工率稳定，价格偏强。
• 金属硅：开工率回升，市场供应充足。

投资建议

• 买入：若化工板块跑赢沪深300指数20%以上。
• 增持：若化工板块跑赢沪深300指数10%~20%。
• 中性：若化工板块涨跌在-10%~10%之间。
• 减持：若化工板块跑输沪深300指数10%以下。

风险提示

• 市场价格波动较大，受供需、政策及期货市场影响显著。
• 投资决策应基于个人情况，如持仓结构、投资目标等。
• 本报告不构成投资建议，仅作为参考信息。

行业评级

• 看好：行业指数相对沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对沪深300指数涨跌在-10%~10%之间。
• 看淡：行业指数相对沪深300指数下跌10%以下。