20241229-国泰期货-合成橡胶周度报告_27页_3mb

总结

本报告为国泰君安期货研究所发布的合成橡胶周度报告，主要内容聚焦于顺丁橡胶和丁二烯的基本面、估值及市场逻辑。顺丁橡胶期货基本面静态估值区间在13000-13400元/吨，供应端复产增加，需求端因价格下跌出现替代趋势，导致供需双增格局，价格支撑减弱。期货盘面弱势运行，下方理论底部约12000元/吨，需关注替代需求弹性。丁二烯价格稳定在10500-10900元/吨，供应高企，需求因轮胎利润修复有所增长，库存上升，预计高位震荡。合成橡胶的替代逻辑重要，当BR价格低于NR时，替代需求激增可缓解供需压力。中期需关注产能扩张（如2024年顺丁产能增至1982万吨）、库存变化及宏观风险。整体趋势显示价格下行压力增大，风险点包括宏观冲击和能源价格波动。

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