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文档总结

核心内容概述

本文档为2022年5月12日的分析师推荐报告，涵盖了商贸零售、美妆、汽车、交运、传媒、农业等多个行业的分析及投资建议，同时包括了A股和港股市场、国际市场的行情数据，以及重要公司资讯和经济要闻。

主要观点与关键信息

一、商贸零售与美妆行业分析

• 行业复苏情况：2021年商贸零售和美妆行业开启复苏通道，但2022年Q1受疫情短期扰动，复苏节奏放缓。
• 板块表现分化：
  • 化妆品板块：中游龙头品牌商表现亮眼，如贝泰妮、珀莱雅、华熙生物等，2021年营收和利润分别同比增长29.56%和21.52%。
  • 黄金珠宝板块：2021年呈现高景气，2022年Q1受疫情影响短期承压，但若疫情控制，有望迎来报复性反弹。
  • 免税板块：短期受疫情影响较大，但中长期仍维持高景气预期，2021年离岛免税店销售额同比增长84%，板块营收增长27.86%。
• 投资建议：
  • 短期关注疫情缓解后的复苏弹性较大的超市、免税、百货等板块。
  • 中长期看好化妆品、免税、黄金珠宝等可选消费赛道的高景气。

二、A股与港股市场表现

• 市场情绪：政策暖风频吹，修复A股风险偏好，市场情绪已有所回暖。
• 股债比价：股债收益差已逼近均值-1std，风险溢价接近均值+1std，显示股票配置价值凸显。
• 行业配置：关注政策信号下的基建、房地产等稳增长行业，以及疫情修复后的复工复产产业链。

三、重要公司资讯

1. 沃森生物：获得摩洛哥卫生部的13价肺炎结合疫苗采购订单，对业绩有积极影响。
2. 华精新材：2021年净利润同比增长342.47%，主要得益于业务拓展和原材料价格波动。
3. 华海药业：盐酸罗匹尼罗缓释片获美FDA批准，显示其在药品研发方面的进展。
4. 蓝图新材：2021年营收和净利润均实现增长，但2022年Q1因疫情和原材料涨价影响业绩。
5. 水羊股份：代理业务和自有品牌升级推动营收增长，2021年和2022年Q1营收和净利润分别同比增长34.86%和27.96%。
6. 分众传媒：2021年营收和净利润增长显著，但2022年Q1受疫情影响业绩下滑，预计2022-2024年归母净利润分别为50.76亿元、65.72亿元和81.01亿元。
7. 大北农：饲料业务规模持续扩张，市占率提升；养殖业务短期承压，但成本逐步改善；转基因种子储备丰富，生物育种优势明显。

四、经济要闻

1. 商务部：2022年1-4月实际使用外资同比增长20.5%，吸引外资连续四年居世界第二。
2. 财政部与住建部：发布农村危房改造补助资金管理暂行办法，实施至2025年底。
3. 人社部与国税总局：对特困行业实施社保缓缴政策，包括餐饮、零售、旅游等。
4. 乘联会：5月1-8日乘用车零售同比下降21%，显示消费复苏仍受抑制。
5. 云南省昆明市房地产协会：4月昆明商品住宅市场供应量上升，但销售量环比下降33%。

风险提示

• 行业风险：部分地区疫情反弹、经济复苏不及预期、政策超预期等。
• 公司风险：市场竞争加剧、品牌升级效果不及预期、原材料价格波动、生猪价格波动、出栏不及预期等。

投资建议总结

• 短期：关注疫情缓解后的复苏弹性较大的行业，如超市、免税、百货。
• 中长期：看好化妆品、黄金珠宝、免税等可选消费赛道，以及具备高品质和增长潜力的行业。
• 重点配置：政策导向下的基建、房地产、复工复产产业链、高分红股票、以及具备技术优势和研发能力的公司。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%；
  • 回避：相对市场基准指数收益率-5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%；
  • 看淡：相对市场基准指数收益率-5%以下。