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港股热点赛道基金专题分析报告（二）总结

核心内容

本期报告聚焦于港股新能源车主题基金，旨在为投资者提供在当前市场环境下布局新能源车产业链的机会。随着港股企稳和政策支持，新能源车板块展现出结构性机会，尤其在四季度有望维持景气度。报告精选了两只主动管理型港股新能源车主题基金：富国民裕沪港深精选（007139） 和 汇丰晋信沪港深（002332），并分析其持仓结构、基金经理风格及投资策略。

主要观点

• 港股新能源车主题基金稀缺：港股中缺乏明确以新能源车为主题的基金，因此通过定义基金的新能源车持仓比例（二季报前10重仓股中不少于5只新能源车相关个股，合计占净值比 $>25%$）来筛选相关基金。
• 结构性机会显现：港股近期止跌企稳，新能源车板块受益于政策支持与供应链恢复，有望在四季度维持景气度，适合布局。
• 基金投资策略多样化：考虑到新能源车赛道进入震荡与分化阶段，基金建议适度分散投资，以降低风险、平滑净值波动。
• 关注新能源车产业链：从上游锂开采到中游电池及高压充电系统，再到下游整车制造及销售服务，新能源车产业链具备广阔的发展空间。

关键信息

1. 基金筛选标准

• 富国民裕沪港深精选（007139）：新能源车相关个股占基金净值 $30%$，主要聚焦中游电驱系统制造、动力电池及零部件，以及下游整车制造。
• 汇丰晋信沪港深（002332）：新能源车相关个股占基金净值 $28%$，相对完整覆盖新能源车产业链，包括上游锂开采、中游电池及高压充电系统、下游整车制造与销售服务。

2. 基金经理风格

• 富国民裕沪港深精选：由张峰与赵年坤管理，偏成长风格，注重基本面与盈利前景，增持白酒、互联网平台龙头及新能源车相关个股。
• 汇丰晋信沪港深：由程彧管理，采用定性与定量结合的投资框架，注重行业均衡分散，覆盖范围广，投资风格稳健。

3. 基金持仓分析

• 富国民裕沪港深精选：
  • 权益仓位稳定在 $90%$ 左右。
  • 2022年中报显示规模风格偏向大市值，持股集中度提升。
  • 新能源车相关个股占比由一季度 $11%$ 提升至 $30%$，进一步聚焦新能源车产业链。
• 汇丰晋信沪港深：
  • 权益仓位维持在 $85% \sim 95%$，多数时段高于股票型同类均值。
  • 规模风格偏好大市值，持股集中度略有下降。
  • 2022年中报新能源车相关个股占比由一季度不足 $9%$ 提升至 $24%$，并加大新能源车产业链配置。

4. 后市展望

• 富国民裕沪港深精选：看好新能源车与功率半导体的行业增长，认为下半年汽车行业景气度将显著提升，同时关注购置税政策带来的利好。
• 汇丰晋信沪港深：继续看好新能源车产业链及光伏产业链龙头公司，同时关注地产、可选消费、金融及互联网行业龙头，力求攻守兼备。

风险提示

• 美联储货币政策：持续紧缩可能对港股产生较大影响。
• 国内国外疫情防控：疫情反复可能影响汽车产业链复苏节奏。
• 地缘政治事件：中美关系紧张可能对港股市场造成波动。

投资建议

• 投资者可关注两只精选基金，以分散风险、把握新能源车产业链的结构性机会。
• 考虑到港股估值接近历史底部，且政策利好不断，新能源车板块具备一定的安全边际。
• 随着疫情缓解及中美关系边际改善，市场风险偏好可能进一步上升，推动新能源车相关个股表现。

其他信息

• 新能源车行业表现：2022年上半年新能源车销量同比增长1.2倍，市场占有率达 $21.6%$，行业景气度持续提升。
• 政策支持：多地出台新能源车消费补贴政策、新能源汽车下乡支持政策，以及免征车购税政策延至2023年底，对行业形成利好。
• 未来趋势：随着爆款新车交付，市场供给端有望进一步拉动新能源车销量增长。