新能源汽车行业6月新能源汽车月报：中高端车新纪元，领衔成长-20180705-天风证券-63页-4mb

报告摘要

本报告聚焦于2018年6月新能源汽车行业的发展趋势，重点分析了中高端车型的崛起、产业链的升级以及政策对市场的影响。报告认为，新能源汽车正进入高端化周期，未来三年将维持高景气状态。同时，海外新能源汽车战略加速落地，推动全球市场增长。

行业趋势：
- 电动汽车成为车企抢占市场份额的重要力量。
- Q3将作为新能源汽车市场的重要拐点，补贴周期结束，高端周期开启。
- 乘用车高端化趋势明显，A0级以上车型销量占比提升，推动电池包带电量及三元电池占比上升。
- 全球市场增速达79%，特斯拉在海外仍保持领先地位。
产业链分析：
- 高端新能源汽车产业链迎来3年高景气周期。
- 电池行业进入高镍化、全球化趋势，宁德时代、杉杉股份、宏发股份等企业被重点推荐。
- 电池回收市场潜力巨大，预计到2020年全球锂电池回收市场规模将突破130亿元。
市场表现：
- 2018年5月，新能源汽车销量同比增长显著，其中A00级车型销量增长较快，但部分车型销量出现下滑。
- 北汽新能源、比亚迪、上汽乘用车等车企销量增长明显，部分企业如江淮汽车、吉利知豆等表现相对平淡。
政策影响：
- 深圳、海南等地推进电动化试点，政策支持力度大，为新能源汽车市场注入强劲动力。
- 政策执行性强，涵盖范围广，包括轻型货车、出租车、环卫车等，推动动力电池需求增长。

BEV销量占比：2018年5月，A00级车型销量最高，A级车型表现亮眼，A0级车型增长迅速。
PHEV销量占比：A级PHEV表现优于往年，C级车型销量下降。
主要车型销量：
- 北汽EC系列：12,624辆，同比增长224%
- 比亚迪秦：4,496辆，同比增长1177%
- 吉利知豆D2：4,262辆，同比下降5%
- 上汽荣威i6：2,962辆，同比增长11748%

宁德时代（CATL）：
- 2018年6月上市，成为全球动力电池龙头企业。
- 2017年动力电池装机量全球第一，预计2020年产能将达50GWh。
- 成本控制能力强，动力电池单位成本下降19.21%，显著优于行业平均水平。
- 与多家优质车企建立深度合作关系，包括宇通、北汽、上汽、东风等。

技术路线：
- 正极材料：低镍NMC三元 → 高镍三元 → 尖晶石锰镍 → NMC富锂三元
- 负极材料：石墨 → 硅碳 → 锂金属
- 电解液：4V液体 → 5V高压液体 → 全固态
研发能力：
- 研发人员数量达3,425人，研发费用占主营业务收入比例为8.16%
- 拥有907项专利，其中设备和结构件专利占比最高
- 与多家高校和研究机构合作，推动新材料和新工艺研发