20250721-正信期货-碳酸锂周报_供应扰动增加_锂价放量上涨_20页_1mb

碳酸锂市场周报分析总结（2025-07-21）

一、核心观点

本周碳酸锂市场供需表现延续此前趋势：

• 供应端：产量增加，库存累积，中长期供应过剩压力依然存在；
• 需求端：新能源汽车市场快速增长，储能需求阶段性提升；
• 价格端：锂精矿价格延续反弹，碳酸锂现货价格涨势明显，但下游采购趋于谨慎；
• 策略建议：短期供需平衡略有缓解，中长期过剩趋势明确，建议谨慎观望。

二、供给端情况

本周产量变化

• 国内碳酸锂产量环比增长8%，总量达1.91万吨，主要来自锂辉石、锂云母和盐湖端；
• 动力电池厂检修结束带动产量提升，非一体化锂盐厂因原料价格上涨积极性提高。

库存与进口

• 国内碳酸锂库存环比增1827吨，总体延续累库趋势；
• 锂辉石进口量小幅下降，主要从澳大利亚和南非进口增加；
• 智利对中国碳酸锂出口下降41%，但环比有所恢复。

成本端动态

• 锂辉石和锂云母精矿价格环比分别上涨7.7%和7.1%，非一体化厂商利润大幅倒挂；
• 750美元/吨拍卖价提振市场看涨情绪。

三、需求端情况

新能源汽车市场

• 今年前五月新能源车销量同比增44%，乘联会预测六月零售增速达25%；
• 储能市场出现阶段性“抢装潮”，带动锂电池出货量。

正极材料需求

• 磷酸铁锂产能利用率约58.8%，三元材料仅49.5%，产能利用率偏低；
• 全球新能源车销量同比增25.5%，欧洲增速略高于美国。

四、其他重要影响因素

上游成本与加工利润倒挂

• 外购锂辉石生产碳酸锂理论成本7.6万元/吨，生产毛利为负，非一体化厂商持续亏损；
• 三元材料利润环比下降近600元/吨，盈利空间压缩。

策略建议

• 国内碳酸锂基差扩大，近月合约与连一价差收窄；
• 政策监管趋严和进口数据回落可能引发锂价震荡。

五、结论

供应端短期维持紧平衡，中长期过剩压力不减；需求端受新能源汽车和储能拉动支撑市场，但供需边际趋平；成本端大幅倒挂影响锂盐厂盈利，价格震荡运行为主。建议密切关注供给变化与政策动向，短期偏谨慎操作更为稳妥。 —–