> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月10日前后锂产业链的市场动态，重点关注了矿端、盐端及需求端的变化，并对市场走势和风险进行了提示。 ## 主要观点 ### 1. 盘面突破20万元/吨，消息面扰动增加 - 本周锂盐价格大幅上涨，碳酸锂主力合约（LC2609）收盘价上涨至19.66万元/吨。 - 电池级及工业级碳酸锂现货均价分别上涨至19.40万元/吨和18.95万元/吨。 - 氢氧化锂价格同步上涨，电池级氢氧化锂均价达到18.05万元/吨和18.70万元/吨。 - 电工价差扩大至4500元/吨，氢氧化锂贴水扩大至1.35万元/吨。 - 市场对利空消息更为敏感，需警惕价格高位带来的需求负反馈和前期多头的止盈兑现。 ### 2. 矿端动态 - **政策层面**：国务院常务会议审议通过《中华人民共和国矿产资源法实施条例(草案)》，是对2025年7月实施的新《矿产资源法》的细化完善，显示出对战略性矿产资源的重视。 - **供应层面**：津巴第一批锂矿预计5月中旬发出，部分企业6月底前可到港，但部分企业海运周期较长，可能出现锂矿青黄不接现象。 - **澳洲供应**：5月预计澳矿到货40万吨，锂矿加工费维持在1.7-1.8万元/吨，矿端维持偏紧格局，但尚未传导至盐端。 - **锂矿库存**：锂矿样本月度库存下降，辉石产线负荷提升，以去库为主。 ### 3. 盐端动态 - **出口数据**：智利4月出口碳酸锂及氢氧化锂3.06万吨，环比持平，同比+25%；对中国出口2.30万吨，环比+21%，同比+48%。 - **硫酸锂出口**：4月智利对中国发运硫酸锂1.21万吨（0.6万吨LCE），环比-27%，同比+34%。 - **库存情况**：SMM碳酸锂周度库存102673吨，环比-920吨，库存天数25.1天，中下游库存压力较大。 - **出口均价**：智利对各国碳酸锂出口均价有所变化，需关注价格波动。 ### 4. 需求端动态 - **中游排产**：5月中游排产超预期，环比增长9%，但部分咨询商下调预期，显示市场存在不确定性。 - **动力需求**：北京车展后动力端需求回升，动力电芯库存天数约2个月，处于可控范围。 - **新能源车市场**：4月新能源车市场零售同比-5%，批发同比+7%，渗透率持续上升，但整体增速放缓。 ### 5. 下游材料价格走势 - **三元材料**：523、622、811等三元材料价格分别上涨3.3%、2.9%、3.6%。 - **磷酸铁锂**：动力型和储能型磷酸铁锂价格分别上涨6.8%和9.1%。 - **钴酸锂**：价格维持稳定，无明显波动。 ## 关键信息 - **锂盐价格**：碳酸锂和氢氧化锂价格均上涨，市场整体处于高位。 - **矿端供应**：津巴锂矿出口节奏不一，澳矿供应稳定，锂矿加工费维持高位。 - **盐端出口**：智利对中国锂盐出口量增长显著，但硫酸锂出口量环比下降。 - **库存变化**：锂矿和盐端库存均有所下降，但中下游库存压力仍存。 - **下游需求**：5月中游排产超预期，动力端需求回升，但整体消费增速放缓。 - **风险提示**：下游消费不及预期、新增产能建设进度与预期不符。 ## 风险提示 - 下游消费不及预期。 - 新增产能建设进度与企业预期有所出入。 ## 附录 - 报告来源：上海东证期货有限公司 - 分析师信息： - 孙伟东，有色金属首席分析师，从业资格号: F3035243，投资咨询号: Z0014605 - 肖嘉颖，分析师（有色金属），从业资格号: F03130556 ## 图表目录 - 图表1：锂产业链重点高频价格监测 - 图表4：锂精矿现货均价 - 图表5：锂矿样本月度库存 - 图表6：GFEX碳酸锂主力合约收盘价 - 图表7：GFEX碳酸锂期限结构 - 图表8：国内碳酸锂周度产量 - 图表9：SMM碳酸锂周度库存 - 图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差 - 图表11：碳酸锂基差（SMM 电碳现货均价-GFEX 近月） - 图表12：国内氢氧化锂现货均价 - 图表13：海内外氢氧化锂价差 - 图表14：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 - 图表15：锂盐厂理论生产利润 - 图表16：智利对中国碳酸锂月度出口量 - 图表17：中国碳酸锂进口量&南美对中国碳酸锂出口 - 图表18：智利对中国硫酸锂发运量 - 图表19：智利对各国碳酸锂出口均价 - 图表20：SMM三元材料月度产量 - 图表21：SMM磷酸铁锂月度产量 - 图表22：磷酸铁锂价格走势 - 图表23：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 - 图表24：三元材料价格走势 - 图表25：523方形三元电芯（动力型）均价 - 图表26：钴酸锂价格走势 - 图表27：钴酸锂电芯（消费型）均价 - 图表28：中国动力电池装机量及同比增速 - 图表29：中国动力电池当月装机占比 - 图表30：中国新能源车产销同比增速 - 图表31：中国新能源车渗透率