> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂：缺口扩大，弹性增加 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年年初以来碳酸锂供需格局的变化，指出供给端的弹性下降与需求端的持续增长，导致锂盐市场出现明显的供需失衡，预计2026年碳酸锂价格将易涨难跌，目标涨幅在20%-25%之间。 ## 主要观点 ### 供给端变化 1. **非洲锂精矿出口延后** - 津巴布韦暂停锂矿石出口，导致非洲锂矿供给增量大幅下调，从年初预计的2.5万吨LCE降至0.3万吨LCE，减少2.2万吨LCE。 - 马里因武装冲突，运输受限，进一步影响锂精矿发运。 - 津巴布韦政府管控及马里地缘冲突反映非洲锂资源供应不稳定。 2. **澳洲锂精矿发运受阻** - 澳大利亚因柴油短缺影响锂矿开采及运输，导致供给增量从年初预计的3.8万吨LCE降至2.1万吨LCE，减少1.7万吨LCE。 - 尽管部分矿山实现电气化，但中小型矿山仍依赖柴油，运输中断频繁。 3. **宜春锂云母矿换证停产** - 宜春8家锂云母矿因采矿权整改进入换证停产周期，预计年内供给减少4.8-6.6万吨LCE。 - 5月9日，国务院发布新修订的《矿产资源法》，延长审批流程，进一步影响供给恢复。 ### 需求端变化 1. **动力电芯消费稳定增长** - 尽管新能源汽车销量同比微增，但单车带电量上升显著，带动动力电芯消费增长。 - 2026年1-4月，国内新能源汽车单车带电量增至69kWh，较2025年均值增长26.3%，抵消了产销增速的放缓。 2. **储能电芯需求高速增长** - 2026年1-4月，国内储能电池产量达262.0GWh，累计同比大增101.4%，储能电芯锂盐消费量从年初预计的12.7万吨LCE增至16.9万吨LCE，增加4.2万吨LCE。 - 储能装机规模持续增长，市场化驱动储能应用多元化，出口增长亦推动需求扩张。 ## 关键信息 ### 供需平衡表修正 - **2026年锂盐供给增量**：由年初预计的31.8万吨LCE下调至25.7万吨LCE，减少6.1万吨LCE。 - **2026年锂盐需求增量**：由年初预计的34.1万吨LCE上调至39.2万吨LCE，增加5.1万吨LCE。 - **供需缺口扩大**：2026年锂盐供应增速明显落后于需求增长，年内供需矛盾放大，供给缺口扩大至11.5万吨LCE。 ### 价格展望 - **锂价趋势**：预计锂价将随着供给缺口的持续扩大而不断走强。 - **碳酸锂目标涨幅**：年内碳酸锂价格有望上涨20%-25%。 ## 供需变化总结 | 项目 | 2026年年初预测 | 修正后预测 | 变化量（万吨LCE） | |------|----------------|------------|-------------------| | 供给总量 | 193.5 | 187.4 | -6.1 | | 需求总量 | 193.7 | 198.9 | +5.2 | | 供给-需求 | -0.2 | -11.5 | -11.3 | ## 结论 2026年锂盐市场将面临供给不足与需求旺盛的双重压力，供给端因非洲出口禁令、澳洲运输受阻及宜春换证停产等因素导致弹性下降，而需求端则因动力电芯带电量提升与储能电芯高速增长而持续扩张。供需矛盾的加剧将推动碳酸锂价格持续上涨，年内目标涨幅在20%-25%之间。