20260415-国元期货-_碳酸锂_资源扰动增加_锂价震荡偏强_12页_2mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年4月碳酸锂市场的供应、需求、价格、库存及政策等基本面情况，得出短期锂价震荡偏强的结论。

一、供应情况

• 锂辉石提锂：受津巴布韦出口禁令影响，锂辉石供应偏紧，导致部分锂盐厂减产，短期内产量维持小幅减产趋势。
• 锂云母提锂：国内矿山存在采矿证调整停产的可能，但主要矿山仍有库存，且停产预期在5月后，短期生产影响有限，产量小幅增长。
• 盐湖提锂：受季节性因素影响，产量季节性回暖，叠加去年新投产产能处于爬产阶段，短期维持增产趋势。
• 回收提锂：随着下游排产增加及电池报废量增长，回收提锂产量预计小幅上升。
• 进口情况：智利发运量环比回落，或带动锂盐进口补充下滑。

二、需求情况

• 动力电芯：车销季节性回暖、单车带电量增加、出口需求增长及商用车电气化需求提升，动力电芯排产维持增长。
• 储能电芯：国内外需求依旧强劲，尽管中东地缘冲突影响订单发运，但欧盟、澳大利亚及发展中国家订单支撑下，储能电芯仍处于供不足需状态，产能瓶颈限制产量增长。

三、价格与利润

• 碳酸锂期货：本周碳酸锂主力合约震荡偏强，4月10日收盘价155400元/吨，较上周跌0.99%。
• 现货价格：4月10日，中国电池级碳酸锂现货均价为155550元/吨，较上周减2950元/吨。
• 现货升贴水：4月10日，现货平均升贴水为-650元/吨，较上周增150元/吨。
• 锂矿价格：
  • 锂辉石到岸价2200美元/吨，较上周减65美元/吨。
  • 国产锂云母价4850元/吨，较上周减160元/吨。
• 生产利润：
  • 外购锂辉石产碳酸锂利润为-1860元/吨，较上周增1863元/吨。
  • 外购锂云母产碳酸锂利润为4046元/吨，较上周增2211元/吨。
  • 碳酸锂进口利润为179.9元/吨，较上周减1551.1元/吨。
  • 冶炼产氢氧化锂利润为5563元/吨，较上周增4311元/吨。
  • 苛化产氢氧化锂利润为-6539元/吨，较上周增3122元/吨。

四、库存情况

• 冶炼厂库存：截至4月9日，为18643实物吨，较上周增507实物吨。
• 下游库存：截至4月9日，为45969实物吨，较上周减224实物吨。
• 社会库存：截至4月10日，SMM碳酸锂社会库存为35170吨，较上周增4020吨。
• 总计库存：截至4月9日，总计碳酸锂库存为101802实物吨，较上周增1453实物吨。

五、下游材料生产情况

• 三元材料：截至4月9日，产量为18053吨，较上周减233吨。
• 磷酸铁锂：截至4月9日，产量为101663吨，较上周增250吨。

六、电池价格

• 方形动力磷酸铁锂电芯：价格为0.381元/Wh，较上周持平。
• 方形储能电池：价格为0.327元/Wh，较上周持平。

七、终端生产情况

• 新能源乘用车销量：4月6日当周，中国国产新能源乘用车销量为8.6万辆，较上周减20.3万辆。
• 新能源乘用车渗透率：4月6日当周，中国国产新能源乘用车渗透率为57.7%，较上周增18.5个百分点。

八、政策与地缘资讯

• 美国CPI数据：3月CPI环比大涨0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅；同比升至3.3%，创2024年以来最高水平。
• 美伊谈判：谈判未达成一致，地缘冲突导致美联储降息预期下调。

九、资源供应资讯

• 智利出口：2026年3月对中国发运碳酸锂18927吨，环比减15.43%，同比增14.05%；硫酸锂出口环比增36.57%，同比增184.11%。
• 阿根廷出口：2025年2月对中国出口碳酸锂10745.4吨，环比增13.83%。
• 津巴布韦政策：4月8日，津巴布韦矿业部要求生产商承诺扩大本地加工，作为恢复锂精矿出口的条件之一。
• 锂云母矿公示：江西省宜春四家锂云母矿公示采矿权出让收益评估报告。

十、总结

短期来看，锂价震荡偏强的主要原因是海外资源端扰动增加，导致锂盐供应增量不及预期，而需求端增长依旧强劲，供应增长小于需求增长，锂盐累库进度或逐步放缓。未来需关注资源供应变化、政策动向及下游需求表现。