20151115-华泰证券-每周经济观察_微观数据惨淡_经济依然下行_18页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由华泰证券研究所发布，主要分析了2015年11月期间中国及全球宏观经济、金融市场、上下游产业价格变动情况，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

主要观点

• 全球经济低迷：整体经济环境疲软，上游产业价格普遍下跌，中游产业部分价格回落，下游产业表现分化。
• 美元强势升值：美元指数走高，导致国际大宗商品价格承压，短期内难以反弹。
• CPI阶段性触底：农产品价格自10月下旬企稳回升，显示CPI可能在11-12月有所回暖。
• 人民币贬值压力：受中美经济周期差异影响，人民币汇率承压，贬值趋势可能持续。
• 金融市场流动性宽松：Shibor利率持续下行，央行逆回购操作维持市场流动性。

关键信息

上游产业

• 有色金属：除铝外，其他金属价格全面下跌。LME铜、锌、铅、锡、镍分别下跌3.57%、2.98%、2.85%、0.67%、3.61%。
• 黑色金属：动力煤价格暴跌7.56%，焦煤价格小幅上涨0.41%，铁矿石价格继续下跌，Mylpic矿价指数下跌2.56%。
• 原油价格：IPE和NYMEX轻质原油价格分别下跌5.8%和7.4%，主要由于供应过剩及库存上升。
• 南华价格指数：综合指数下跌1.38%，工业指数下跌1.22%，农产品指数下跌0.72%，金属指数下跌2.04%，能化指数下跌0.53%，贵金属指数下跌2.90%。
• CRB指数：综合指数下跌2.22%，其中食品、家畜、金属等板块跌幅较大。

中游产业

• 钢材：价格全面下跌，兰格钢铁综合指数下跌1.13%，Myspic综合钢价指数下跌1.41%。
• 玻璃：价格继续上涨，中国玻璃价格指数上涨0.21%，但市场信心指数下跌0.47%。
• 水泥：价格继续回落，平均环比下跌0.20%。
• 化工：价格涨跌互现，聚乙烯、PVC、天然橡胶、PTA下跌，甲醇、沥青上涨。

下游产业

• 房地产业：商品房销售面积环比下降，但整体仍处于高位，存销比有所上升。
• 纺织业：柯桥价格指数上涨0.14%，其中坯布类涨幅较大。
• 小商品价格：义乌小商品价格指数微涨0.04%，文化办公用品涨幅显著。
• 电影业：票房收入和观影人次环比上涨，但放映场次略有下降。
• 交通运输业：BDI、CBCFI等指数下跌，显示运输需求疲软。
• IT业：销量和价格指数均小幅上涨。

农产品

• 农产品批发价格指数环比上涨0.55%，菜篮子产品批发价格指数上涨0.68%。
• 农产品价格自10月下旬开始企稳回升，预示CPI有望在11-12月回升。

金融市场

• 央行操作：本周开展100亿元逆回购操作，净回笼资金为0。
• Shibor利率：隔夜、1周、2周、1个月Shibor利率均下降，显示市场流动性宽松。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价和即期汇率均上涨，人民币贬值压力加大。
• 外资流入：10月实际使用外资同比增速4.2%，低于预期，显示资本外流压力。

重要数据与趋势

投资建议

• 行业评级：根据6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比，分为增持、中性、减持三类。
• 公司评级：根据公司股价涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五类。

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