20230826-国联证券-浪潮信息-000977.SZ-当期业绩承压_持续推动AIGC领域技术创新_3页_303kb

浪潮信息半年报分析总结

公司业绩概况

8月25日，浪潮信息发布2023年上半年度报告。公司营业收入同比下降28.85%至24798亿元，归母净利润下滑65.91%至325亿元，扣非归母净利润下降98.70%，主要受全球GPU及相关专用芯片供应紧张影响。当期业绩承压，但公司通过海外营收增长缓解部分压力。海外营收同比增长47.44%，占总收入比重达18.21%，国内营收虽下降36.24%，但仍支撑公司主体。毛利率同比下降0.92个百分点至11.40%，销售净利率下降14.3个百分点至1.26%。

业务分析

• 营收结构：服务器及部件收入占比98.80%，受全球芯片短缺拖累，整体服务器营收下滑29.03%。
• 地区表现：国内市场贡献81.79%营收，但同比增长为负；海外市场增长强劲，47.44%增速表明公司正拓展全球市场。
• 费用控制：公司积极降本增效，销售、管理和财务费用分别同比下降14.53%、19.35%和12.55%。
• 研发投入：尽管费用下降，但公司加大研发投入148.3亿元，同比增长55.5%，推动产品创新。

AIGC领域进展

公司持续在AIGC（生成式AI）领域发力，强化算力、算法和调度系统布局。发布全新一代G7算力平台和新一代AI训练服务器NF5688G7、NF5698G7，同时与英特尔合作推出基于开放加速模组OAM的AI服务器，扩大在AI服务器市场的竞争力。

盈利预测与估值

基于公司作为服务器行业龙头的定位和AIGC应用潜力，预计2023-2025年收入年增速均在15%以上，净利润增速更高，对应PE估值逐步下降，体现增长预期。分析师建议保持关注。

风险提示

潜在风险包括系统性风险、供应链不稳定、下游客户需求不足以及市场竞争加剧，可能导致业绩不及预期或估值波动。