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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业领域的重点推荐、买方观点、市场数据及投资建议，主要围绕新能源、环保、医药、科技、金融等热点板块展开分析。各板块均展示了不同程度的增长潜力和投资机会，同时涉及政策支持、行业趋势、公司基本面变化等关键因素。

重点推荐

环保公用

• 蓝焰控股被重点推荐，因其作为A股唯一煤层气勘探开发利用公司，具备资源优势和核心技术，受益于“煤改气”政策。
• 预计2017-2018年扣非净利润分别为5.8亿元、8.2亿元，对应EPS分别为0.6元、0.85元，PE分别为23倍、16倍。
• 山西省煤层气资源勘查开发规划的发布，明确其未来发展方向，提升行业信心。

有色

• 华友钴业被首次覆盖，推荐“买入”评级。
• 公司在钴产业链中具备资源-冶炼-深加工的全产业链优势，市占率高达46%。
• 预计2017-2019年净利润分别为11.00亿元、16.00亿元、24.10亿元，对应EPS分别为1.86元、2.70元、4.07元，PE分别为38X、26X、17X。

基础化工

• 沧州明珠：预计2017-2019年归母净利分别为6.15亿、7.75亿、7.77亿，当前PE分别为28倍、22.2倍、22.2倍。

• 公司PE管道销量增加和BOPA膜涨价是上半年业绩增长的主要驱动因素，湿法隔膜产能释放将带来下半年业绩显著提升。

• 风险包括产能投产进度低于预期、产品价格下跌等。

• 扬农化工：预计2017-2019年净利润分别为6.1亿、7.8亿、10.0亿，对应EPS分别为1.96元、2.51元、3.24元，PE分别为21X。

• 公司受益于菊酯涨价和麦草畏放量，草甘膦涨价预期增强，未来业绩弹性较大。

医药

• 泰格医药：上调盈利预测，预计2017-2019年EPS分别为0.61元、0.84元、1.10元，对应PE分别为44倍、32倍、25倍。

• 公司业绩增速略超预期，临床试验业务持续复苏，未来有望实现V型反转。

• 鱼跃医疗：预计2017-2019年营收分别为36.8亿、43.7亿、52.2亿，净利润分别为6.74亿、8.04亿、9.61亿，EPS分别为0.67元、0.80元、0.96元，对应PE分别为30倍、26倍、21倍。

• 公司业绩稳步增长，尽管受到证监会调查影响，股价下挫，但业务未受影响，维持“增持”评级。

电新

• 林洋能源：预计2017-2019年净利润分别为7.25亿、8.5亿、10亿，对应EPS分别为0.41元、0.48元、0.57元，PE分别为19.8倍、16.9倍、14.3倍。
• 公司是国内分布式光伏投资运营龙头，智能电表业务增长显著，海外市场拓展成效明显。

计算机

• 用友网络：通过入股大易云计算公司，丰富其云PAAS生态圈，看好其企业互联网龙头地位。
• 预计2017-2019年收入分别为64.2亿、78亿、92.9亿，归母净利润分别为4.02亿、6.04亿、8.48亿，维持“买入”评级。

买方观点

• 混改是下半年最大风口，但短期预期过高导致相关个股回落，不改变其投资价值。
• 周期行业中，铝和钢铁逻辑最顺，市场集中度提升趋势明显。
• 估值合理或低估的业绩中高增长品种值得关注。
• 指数方面，认为上证指数每一次快速大跌都是好的买点。

晨会焦点

建筑

• 建筑国企经营活力有望提升，主要投资逻辑包括市场集中度提升和国企改革。
• 推荐关注中国交建、中国建筑、中国电建、中国化学、葛洲坝、中国中冶、中国核建等标的，以及地方国企如隧道股份、上海建工、四川路桥、山东路桥等。

农业

• 猪价继续上涨，养猪股估值修复行情延续。
• 推荐正邦科技、牧原股份，其次天邦、温氏。
• 核心逻辑：3季度至4季度猪价大概率看涨，环保影响提升能繁母猪和仔猪存活率。

家电

• 空调行业景气度延续，推荐格力电器（短期）和美的集团（长期）。
• 鼓励关注青岛海尔和三花智控等产业链上游企业。

汽车

• 众泰汽车：上半年业绩大幅增长，未来持续加码研发，预计2017-2018年EPS分别为0.76元、1.04元，对应PE分别为15X、11X。
• 推荐关注新泉股份、上汽集团、江淮汽车等。

市场数据

风险提示

• 蓝焰控股：产能投产进度、煤层气价格波动。
• 华友钴业：钴行业产能扩产超预期。
• 沧州明珠：隔膜和BOPA降价风险。
• 鱼跃医疗：肥料价格下降、金丰公社推广效果不达预期。
• 林洋能源：智能电网投资低预期、分布式补贴下调。
• 泰格医药：合同执行进度不达预期、人力成本上升。
• 用友网络：收入增速低于预期、行业竞争加剧。

投资建议

• 买入：蓝焰控股、华友钴业、林洋能源、用友网络、泰格医药、顾家家居等。
• 增持：建新矿业、金正大、中国电建、科华恒盛、鱼跃医疗等。
• 持有：达华智能、奥瑞金等。

总结

本次晨会集萃整体展现出对新能源、环保、医药、科技等行业的强烈信心，尤其关注政策驱动和行业增长潜力。在多个领域，公司具备资源、技术、市场等优势，有望在行业景气度提升和政策支持下实现业绩高增长。同时，建议关注估值合理或低估的中高增长品种，把握市场机会。