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新三板市场总结（2017年08月25日）

核心内容概述

2017年8月24日，新三板市场整体表现平稳，做市指数微涨0.11%，报收于1018.91点。当日市场总成交金额为5.73亿元，其中做市转让1.75亿元，协议转让3.98亿元。新增挂牌公司10家，无企业转为做市转让。截至当日，新三板共有11567家挂牌企业，其中1495家采用做市转让方式。

整体市场估值方面，新三板整体PE为28.90X，做市转让PE为33.11X，协议转让PE为32.08X。当日有806只股票发生成交，日化换手率为8.8%。

主要观点

市场动态

• 做市制度实施三周年，市场经历了从热捧到退出再到观望的过程。
• 做市企业数量减少，从年初的1654家减少至1495家，降幅约10%。
• 市场流动性不足，日交易额仅为5.73亿元，远低于A股市场。
• 做市商制度虽有助于解决流动性问题，但存在交易不透明、流动性差等问题，影响了企业估值。

新三板改革方向

• 市场规模发展进入平台期，未来可能面临企业数量负增长。
• 学者建议改革新三板制度，包括推出与做市交易兼容的大宗交易制度、非交易过户制度、微调协议转让收盘价规则等。
• 提出将新三板创新层作为主板的“预备板”，允许符合条件的企业自动转板，形成全国统一市场。

政策与市场前景

• 政府对新三板市场重视，改革政策稳步推进。
• 市场前景取决于顶层设计，未来将取决于政策支持与市场机制的完善。

关键信息

做市转让情况

• 做市转让企业数量：1495家
• 做市转让成交股票只数：462只
• 做市转让成交金额：1.75亿元
• 做市转让平均市盈率：33.11X

协议转让情况

• 协议转让企业数量：10072家
• 协议转让成交股票只数：344只
• 协议转让成交金额：3.98亿元
• 协议转让平均市盈率：32.08X

市场估值

• 新三板整体PE：28.90X
• 做市PE：33.11X
• 协议PE：32.08X
• 日化换手率：8.8%

新挂牌公司

• 当日新增挂牌公司：10家

重要公司公告

对外投资

• 中邮基金：拟对全资子公司增资2.55亿元，提升公司持续发展能力。
• 科特环保：拟设立全资子公司，注册资本5000万元，用于产业项目建设。
• 安皓瑞：拟设立全资子公司，注册资本2000万元，优化战略布局。
• 生隆纤维：拟设立全资子公司，注册资本1000万元，服务于东风汽车总装厂。

重大合同

• 中泰传媒：签署购销合同，总金额1.35亿元，对公司业绩产生积极影响。
• 海森环保：中标污水应急处理项目，中标金额2466万元，有助于公司未来发展。

重大资产重组

• 良才股份：拟以395万元收购重庆长安民生东立包装有限公司45%股权。
• 民生科技：拟以271.19万元收购天成药业49%股权，使其成为全资子公司。
• 山水酒店：拟以200万元收购郑州公司20%股权，增强公司控股能力。

其他公告

• 民基生态：权益分派，每10股转增10股。
• 南通三建：权益分派，每10股转增10股。
• 联动属具：高级管理人员变动，薛白任董事长，方锡岗任总经理。
• 四维传媒：高级管理人员变动，罗险峰任董事长兼总经理。
• 劲牛股份：解除限售股票615.9万股，占总股本32.04%。
• 悦居智能：解除限售股票637.5万股，占总股本63.75%。

停复牌信息

• 停牌公司：公准股份、联科股份、无人机、龙视星、若羽臣、美易家、瑞能股份、美家帮、蓝标电商
• 复牌公司：ST中搜、ST红鹰、配天智造、源和药业、艾特克

新三板重要新闻

做市三周年市场现状

• 做市制度实施三周年，市场经历了企业追捧、退出和观望。
• 做市企业数量减少，流动性问题仍然存在。
• 做市商制度在解决机构建仓和老股退出方面有一定作用，但因交易不活跃，券商和企业参与意愿下降。

Galaxy Note8发布与市场影响

• 全球市场：Note8作为三星旗舰产品，提升了其市场表现，成为“锦上添花”。
• 中国市场：Note8的发布旨在自我救赎，以弥补Note7电池爆炸事件的负面影响。
• 市场表现：Galaxy S8系列在北美市场表现优异，市场份额达11%，而三星在中国市场的份额下降至3%。
• 未来挑战：Note8能否在竞争激烈的中国市场中扭转局面，仍有待观察。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对挂牌企业产生影响。
• 政策推进不及预期：新三板改革政策若推进缓慢，可能影响市场发展。

市场建议

• 政策支持：未来市场发展依赖于政策的进一步支持与改革。
• 流动性改善：建议引入大宗交易、非交易过户等机制，以提升市场流动性。
• 分层机制：建议进一步分层，对符合条件的企业允许连续竞价交易，以提高市场活跃度。

总结

新三板市场在做市制度实施三周年之际，整体表现平稳，但流动性问题依然突出。市场估值整体偏高，做市企业数量有所减少，反映出市场观望情绪。重要公司公告显示，部分企业正在通过对外投资、重大合同、资产重组等方式积极拓展业务，提升竞争力。同时，市场改革方向受到关注，包括引入大宗交易、非交易过户等机制，以改善市场流动性。未来新三板市场的发展仍需政策支持与市场机制的完善。