20240513-华创证券-汽车行业重大事项点评_4月行业销量符合预期_5月有望受到政策拉动_14页_919kb

5月汽车行业重大事项分析总结

一、销量表现

4月狭义乘用车批发销量为195万辆，同比增长9%，环比下降12%。零售销量约151万辆，同比下滑2%，环比下降1%。新能源汽车批发79万辆，同比增长29%，环比下降3%，渗透率已达40%，同比提升63个百分点，环比提升37个百分点，创历史新高。

二、库存与出口情况

• 库存：4月出口42万辆，再创历史新高。渠道补库约3万辆，历史季节性补库量为7万辆，当前总库存约290万辆，其中燃油车库存135万辆，与2023年同期基本持平。
• 价格：市场平均折扣率环比上升0.2个百分点，总体温和回暖。

三、动力电池结构变化

自主车企渗透率已达63.8%，同比提升79个百分点，环比提升46个百分点，也创历史新高。

四、政策影响与预期

政策落地对5月销量具有拉动作用。预计5月零售将同比增长约13%，环比增长27%；批发量在出口拉动下有望同比增长24%。全年零售增速预计可达4.9%，批发增速为6.7%。

五、投资建议

整车：关注小米SU7、问界M9等新车型表现；
零部件：建议关注基本面变化较大的立中、继峰、豪能、中鼎股份，以及T链中的拓普、新泉、福赛、多利等配置机会。

六、风险提示

宏观经济波动、消费需求不及预期、汽车出口动能减弱、新能源汽车销量低于预期等。

核心数据速览

• 4月狭义乘用车批发销量：195万辆，同比+9%，环比-12%。
• 乘用车出口量：42万辆，创历史新高。
• 新能源车渗透率：40%，同比增长63个百分点。
• 预计全年零售增速：4.9%。

报告指出，4月虽销量环比下滑，但仍受益于细分市场结构变化与出口增长，预计政策落地将推动5月销量回暖，全年销售增速有望超出市场预期。建议投资者重点关注高自主渗透率、新能源增量、出口增长相关的整车与零部件企业。