20230807-东方财富证券-爱旭股份-600732.SH-动态点评_业绩符合预期_设备采购助推扩产_4页_383kb

爱旭股份（600732）动态点评总结

业绩表现

• 公司2023年半年度业绩快报：营业收入16480亿元，同比增长309%；归母净利润1309亿元，同比增长11960%；扣非归母净利润1268亿元，同比增长12866%。
• 季度数据：第二季度营收8734亿元，同比增长706%；归母净利润607亿元，同比增长6465%。

能力提升

• 电池组件产销旺盛，硅料价格下行优化利润率，净利率同比提升421个百分点至7.94%。
• ABC产品在手订单充足，产能满产：珠海65GW ABC电池项目已满产，预计2023年ABC产品出货5-6GW。

产能扩展

• 短期规划：2023年底形成25GW新型ABC电池及组件产能；一期10GW产能将于2025年建成。
• 长期规划：2024-2029年新增济南30GW高效电池及组件产能；计划2024-2025年新增海外生产基地。

投资建议

• 维持“增持”评级；预测2023-2025年营收分别为383亿、693亿、944亿元；归母净利润分别为35亿、53亿、70亿元；PE分别为13、9、7倍。

风险提示

• 下游需求不及预期；新产能建设延迟；原材料价格波动风险。