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纯碱早报总结（2026-6-25）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，旨在提供当前纯碱市场基本面、期货行情、现货行情及影响因素的分析。报告指出，纯碱市场整体呈现偏空态势，主要受供需失衡、库存高位及期货价格走势疲软等因素影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：近期检修结束，预计后续供应将增加；纯碱周度产量处于历史高位，行业开工率维持在78.27%。
• 需求端：下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体下滑，浮法玻璃开工率69.20%，光伏玻璃产量减少，对纯碱需求走弱。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存170.02万吨，较前一周下降0.70%，但仍在5年均值上方运行，表明库存压力仍存。

2. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2609收盘价为1118元/吨，较前一日下跌1.24%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价为1095元/吨，较前一日下跌15元/吨。
• 基差情况：主力基差为-23元，期货升水现货，表明市场对现货价格的预期偏弱。

3. 主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：纯碱供给处于高位，终端需求下滑，库存维持在同期高位，行业供需错配格局尚未改善。
• 风险点：
  • 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能支撑需求。
  • 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生积极影响。

关键信息汇总

一、纯碱期货行情

二、纯碱现货行情

• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价1095元/吨，较前一日下跌15元/吨。
• 数据来源：钢联

三、基本面分析

1. 供给端

• 生产利润：
  • 华北氨碱法利润为-135.48元/吨。
  • 华东联产法利润为-34.50元/吨。
• 产量：纯碱周度产量77.18万吨，其中重质纯碱产量43.38万吨，为历史高位。
• 开工率：纯碱周度行业开工率78.27%。
• 数据来源：钢联

2. 需求端

• 浮法玻璃：
  • 全国浮法玻璃日熔量14.80万吨，开工率69.20%。
• 光伏玻璃：
  • 光伏玻璃在产产能走势显示产量下降。
  • 2.0mm单镀（面板）价格走势呈现下滑趋势。
• 数据来源：钢联

3. 库存情况

• 库存水平：全国纯碱厂内库存170.02万吨，较前一周下降0.70%，但仍高于5年均值。
• 数据来源：钢联

影响因素总结

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
2. 纯碱季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
2. 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

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