20251128-海证期货-2025年12月纯碱市场行情策略展望_产量逐步下滑_纯碱期价或低位企稳_18页_2mb

纯碱2025年12月市场行情策略展望

主要观点：

• 价格走势：11月纯碱主力合约震荡回落，触及年内低点附近，呈现下行趋势。
• 供需关系：产量环比回落，产量和开工率下降，但下游浮法玻璃需求欠佳抑制期价反弹。
• 基差与价差：基差环比走强，01&05价差短期维持偏强。
• 库存情况：碱厂库存小幅回落，但去库幅度有限。
• 利润状况：产业亏损加剧，各工艺均处于亏损水平。
• 后市展望：绝对估值处低位，预计12月或小幅企稳修复，操作建议不追空，套利方面关注01&05价差。