20240531-东亚期货-黑色建材周报—纯碱_16页

总体观点：盘面在需求预期支撑下偏强运行。供给端开工率和产量继续下滑，尤其是轻碱产量快速下降；需求端维持刚需补库，但采购情绪略有放缓，地产新政策为需求注入预期；库存持续小幅下降，整体处于历史中位。

供给分析：整体开工率环比下降1.10个百分点至82.60%；宁碱和联产开工率均有减少；年产能百万吨以上企业开工率环比下跌1.10个百分点，产量环比降0.89%，主要由于轻碱产量下降明显，重质碱产量微增。

需求分析：出货量环比下跌0.59%，出货率上升0.32个百分点；终端需求以刚需为主，政策预期提升市场信心，但仍需观察补库力度持续性。

库存情况：总库存环比减少40.5%至8182万吨；轻质和重质纯碱库存同步下降，显示去库趋势持续。

价格与利润：价格稳，华北轻质纯碱主流价2200元/吨；利润改善，联碱法利润环比增12750元/吨至91460元/吨，氨碱法利润小幅上涨。