20130617-广发证券-基于上市公司区域差异的选股策略_30页_882kb

基于上市公司区域差异的选股策略总结

核心内容

本报告分析了A股上市公司的区域分布及不同行业下的信息比率差异，旨在探讨区域因素对股票表现的影响，为投资者提供基于区域差异的选股策略参考。

主要观点

• 地区分布集中：截至2013年3月15日，A股上市公司主要分布在广东省、浙江省、江苏省、北京市和上海市，这五个地区合计占总数的50.95%。
• 行业分布差异：不同地区上市公司在行业分布上各有侧重，例如广东省以电子元器件、房地产和医药为主，而北京市和上海市则以计算机、房地产和医药为主。
• 信息比率差异显著：信息比率（IR）是衡量股票表现的重要指标，不同地区的IR中位数和分布存在显著差异。其中，贵州省、西藏自治区、内蒙古自治区、甘肃省和安徽省的IR中位数较高，而江苏省、陕西省、海南省、重庆市和黑龙江省的IR中位数较低。
• 区域与行业关系：某些地区的上市公司在特定行业中表现更优，如贵州省在机械行业中表现突出，而广东省在电子元器件行业表现较差。
• 样本外检验：在样本外检验期间（2013年3月15日到2013年5月15日），不同行业年化信息比率第一名地区的股票相对行业指数的平均超额收益为1.65%，其中通信、传媒和石油石化行业的超额收益较高。

关键信息

一、A股上市公司的地区分布情况

• 主要地区：广东省、浙江省、江苏省、北京市、上海市为A股上市公司的主要分布地。

• 上市公司数量分布：

  • 广东省：366家，占比14.81%
  • 浙江省：244家，占比9.87%
  • 江苏省：234家，占比9.47%
  • 北京：218家，占比8.82%
  • 上海：197家，占比7.97%

• 行业分布：

  • 广东省：电子元器件（16.67%）、房地产（9.02%）、医药（6.83%）
  • 浙江省：机械（11.89%）、医药（7.79%）、基础化工（7.79%）
  • 江苏省：机械（14.96%）、基础化工（13.25%）、电力设备（8.97%）
  • 北京：计算机（17.43%）、房地产（8.26%）、医药（6.42%）
  • 上海：房地产（11.68%）、交通运输（7.11%）、商贸零售（7.11%）

二、不同地区上市公司的信息比率差异

• 高IR地区：贵州省、西藏自治区、内蒙古自治区、甘肃省和安徽省的年化信息比率中位数最高，且前100名占比较高，其中贵州省、西藏自治区、内蒙古自治区和甘肃省的前100名占比为0，安徽省的前100名占比为2.56%。
• 低IR地区：江苏省、陕西省、海南省、重庆市和黑龙江省的年化信息比率中位数最低，后100名占比较高，其中陕西省、海南省和黑龙江省的前100名占比为0，江苏省和重庆市的前100名占比仅为3%左右。
• 区域分布趋势：西北、华北和西南地区的IR较高，而华东地区的IR中等，华南、华中和东北地区的IR较低。

三、不同地区上市公司的分行业信息比率差异

• 机械行业：安徽省、辽宁省和湖南省的IR均值较高，而江苏省、四川省和陕西省的IR均值较低。
• 基础化工行业：北京市、湖南省和山东省的IR均值较高，而江苏省、广东省和河北省的IR均值较低。
• 医药行业：湖南省、江苏省和北京市的IR均值较高，而海南省、山西省和湖北省的IR均值较低。
• 房地产行业：辽宁省、北京市和江苏省的IR均值较高，而重庆市、海南省和吉林省的IR均值较低。
• 电子元器件行业：山东省、浙江省和广东省的IR均值较高，而湖北省、上海市和北京市的IR均值较低。
• 电力设备行业：广东省、黑龙江省和河南省的IR均值较高，而陕西省、湖南省和辽宁省的IR均值较低。
• 汽车行业：河北省、湖北省和四川省的IR均值较高，而重庆市、河南省和浙江省的IR均值较低。
• 计算机行业：辽宁省、上海市和四川省的IR均值较高，而广东省、福建省和浙江省的IR均值较低。
• 商贸零售行业：江苏省、湖南省和黑龙江省的IR均值较高，而四川省、广东省和北京市的IR均值较低。

四、样本外检验

• 超额收益表现：在样本外检验期间，不同行业年化信息比率第一名地区的股票相对其行业指数的平均超额收益为1.65%，其中通信、传媒和石油石化行业的超额收益较高。

风险提示

• 本文结论基于历史数据，无法准确反映当前或未来市场环境。

图表索引

• 图1：不同地区的年化信息比率图
• 图2：不同地区年化信息比率情况汇总图

数据来源

• Wind资讯
• 广发证券发展研究中心