20210815-光大证券-通信电子行业周观点第22期_高精度位导龙头华测导航迈入自动驾驶时代_12页_1mb

报告摘要

本报告由光大证券通信电子行业周观点第22期发布，分析了电子与通信行业在2021年8月15日的市场表现与投资机会。整体来看，报告认为半导体与通信行业具备长期增长潜力，建议投资者关注相关细分领域龙头。

长期看好：中国半导体产业在设备、材料和第三代半导体方面有广阔的成长空间。
细分赛道龙头推荐：
- 设备赛道：北方华创、长川科技、中微公司、华兴源创、华峰测控、至纯科技、万业企业、芯源微
- 材料赛道：雅克科技、立昂微、中环股份、沪硅产业、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳、兴森科技、深南电路
- 第三代化合物半导体：三安光电、露笑科技
- 设计赛道：韦尔股份、卓胜微、兆易创新
- 模拟赛道：圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、力芯微、芯海科技、上海贝岭
- 数字逻辑赛道：晶晨股份、瑞芯微、国科微、北京君正、富瀚微、兆易创新、国民技术、博通集成、复旦微电、紫光国微
- 代工赛道：中芯国际、华虹半导体
- 存储赛道：北京君正、兆易创新
- 功率赛道：华润微、士兰微、斯达半导、闻泰科技
- 汽车半导体：北京君正、韦尔股份、斯达半导、闻泰科技
- 军工半导体：紫光国微、高德红外、睿创微纳、大立科技
风险提示：下游应用不及预期、产能扩张不及预期、中美贸易摩擦升级。

中期看好：通信板块市场预期触底，随着下半年5G建设回暖，板块行情有望持续。
细分赛道推荐：
- 5G新基建赛道：
  - 主设备商：中兴通讯、烽火通信
  - 光模块：新易盛、光迅科技
  - 专网通信：佳讯飞鸿
  - 三大运营商：中国移动、中国联通、中国电信
- 成长赛道：
  - 智能控制器：拓邦股份、和而泰
  - 物联网模组：广和通
  - 会议信息化：亿联网络
  - 北斗：华测导航（高精度位导龙头迈入自动驾驶时代）
风险提示：5G商用进度不及预期、产业链降价超出预期、中美贸易摩擦升级。

行业表现：电子行业上周下跌2.75%，行业排序第29位。
重点公司：
- 鹏鼎控股：21H1业绩增长稳定，Mini-LED背光板产能释放，有望受益于苹果新机备货。
- 雅克科技：中国半导体材料龙头，覆盖多个细分领域，毛利率有望提升至60-70%。
- 生益科技：21H1业绩超预期，行业景气持续，产品结构优化推动成长。

行业表现：通信行业上周下跌2.12%，行业排序第28位。
重点公司：
- 华测导航：高精度位导龙头，产品应用于自动驾驶、无人驾驶、铁路巡检等领域，海外市场拓展加速。
- 中新赛克：网络安全领域重点公司，受益于政策推动。

证券代码	证券简称	总市值（亿元）	周涨跌幅 (%)	20A净利润（亿元）	21E净利润（亿元）	22E净利润（亿元）	23E净利润（亿元）	20A PE（倍）	21E PE（倍）	22E PE（倍）	23E PE（倍）
688981.SH	中芯国际	4,407	-13.5%	53.32	71.10	11.29	14.58	323	218	153	119
688012.SH	中微公司	1,064	-5.6%	4.92	5.01	6.62	8.73	216	212	161	122
603501.SH	韦尔股份	2,342	-12.7%	27.06	45.40	59.31	75.87	87	52	39	31
688099.SH	华峰测控	291	0.8%	1.99	3.05	4.24	5.67	146	95	69	51

证券代码	证券简称	总市值（亿元）	周涨跌幅 (%)	20A净利润（亿元）	21E净利润（亿元）	22E净利润（亿元）	23E净利润（亿元）	20A PE（倍）	21E PE（倍）	22E PE（倍）	23E PE（倍）
002912.SZ	中新赛克	62	-0.4%	2.48	3.28	4.39	4.93	25	19	14	13
002139.SZ	拓邦股份	196	-0.44%	3.31	5.34	7.40	9.45	59	37	27	21
002402.SZ	和而泰	225	0.36%	3.03	3.96	5.81	7.95	74	57	39	28
000063.SZ	中兴通讯	1,647	-10.47%	51.48	42.60	65.24	80.82	34	39	25	21