20240523-浦银国际证券-快手-W-01024.HK-利润大超预期_电商增长强劲_7页_896kb

快手科技研究报告总结
该公司第一财政季度收入为人民币294亿元，同比增长166%，远超市场预期13%。毛利率大幅改善至54.8%，调整后净利润为439亿元，同比增长37%，净利润率达14.9%。公司宣布回购不超过160亿港元股份，占当前市值的6%。
用户基础强劲，DAU达394亿增长52%，MAU达697亿增长66%。广告收入167亿元增长27%，电商GMV达2880亿元增长28%，保持快速增长。我们预计2024年电商GMV同比增长25%。
基于成本控制超出预期，我们调整2024E/2025E利润预测，上调64%和33%，目标价升至71港元，维持“买入”评级。风险包括流量增长未达预期、政策风险和市场竞争。
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