公用事业行业月报：继续关注煤电联动-20180102-川财证券-15页-1mb

公用事业行业月报总结（20180102）

核心内容

2017年1-11月，全社会用电量达5.7万亿千瓦时，同比增长6.5%，增速较去年同期提高1.5个百分点。电力装机容量同比增长7.2%，增速较去年同期回落3.2个百分点。随着用电增速回暖及装机增速放缓，电力供需失衡有望缓解，利好电力行业。

主要观点

• 火电板块：2017年1-11月全国平均电煤价格指数为514元/吨，已达到触发煤电联动机制的条件。若煤电联动启动，火电企业盈利将改善，可关注华能国际、华电国际等优质火电企业。
• 水电板块：2018年弃水状况有望缓解，水电企业业绩预期向好，建议关注高股息率、低生产成本的水电企业，如长江电力。
• 配售电板块：配售电改革政策逐步落地，售电业务向发电、输配电环节融合，具有用户及电源优势的企业将在电力市场化交易中受益，建议关注三峡水利。

行业表现

• 沪深300指数本月上涨0.62%，公用事业行业指数下跌0.75%，行业涨幅排名14/28。
• 各子板块表现分化：燃气指数上涨4.87%，水务指数下跌0.53%，电力指数下跌2.53%。
• 个股方面，华能水电涨幅最高，达69.87%；东方市场跌幅最大，达15.45%。

行业动态

政策动态

1. 国家发改委印发《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》，标志着我国碳排放交易体系正式启动。
2. 海南电力交易中心挂牌成立，主要职责包括市场研究及策划、交易平台建设与运维。
3. 《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》发布，要求2020年全国具备改造条件的燃煤热电机组实现超低排放改造。
4. 山西省经信委对现役火电机组增补基础利用小时，以缓解发电企业经营困难。
5. 甘肃省启动电力现货市场建设试点工作，计划2019年1月正式运行。
6. 国家电网经营区域电力交易中心总交易电量达36,504亿千瓦时，同比增长6.7%。

能源趋势

• 全国天然气消费量1-11月达2,097亿立方米，同比增长18.9%，其中进口量增长28.9%。
• 电力外送情况：陕西电网电力外送首次突破100亿千瓦时，同比增长65.3%；云南电网售电量同比增长12.86%。
• 国际能源署预测，到2040年，电力将占我国终端能源消费的主导地位，煤炭比重将下降至40%以下，水电、风电和太阳能装机占比将达60%。

公司动态

股价表现

• 月涨幅前三：华能水电（+69.87%）、贵州燃气（+45.09%）、重庆燃气（+25.59%）。
• 月跌幅前三：东方市场（-15.45%）、隆华节能（-14.93%）、深南电A（-13.14%）。

公司公告

• 联泰环保中标澄海区污水管网及污水处理设施建设PPP项目，总付费额约68亿元。
• 豫能控股设立风电公司，投资约3.72亿元。
• 新能泰山获得供暖季供热补贴资金1,113.17万元。
• 上海电力出售江苏银行股份，预计实现利润约1亿元。
• 广安爱众发起设立公用事业基金，总规模拟定为50亿元。
• 岷江水电杨家湾水电站机组完成试运行，正式并网发电。
• 京能电力子公司实施节能减排技术改造，预计2018年底前完成。
• 申能股份煤炭深加工示范项目正式投入商业运营，年产能达2,500万吨煤炭、360万吨甲醇、137万吨聚乙烯和聚丙烯产品。
• 桂冠电力挂牌转让广西百色银海铝业27.59%股权，挂牌底价8,020万元。

风险提示

• 电力需求不及预期：可能影响发电公司收入。
• 煤炭价格波动超预期：可能导致火电企业成本上升，影响盈利。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯（S1100517070002）
• 联系方式：010-66495651，yangouwen@cczq.com

联系人信息

• 联系人：张太勇（S1100117100002）
• 联系方式：0755-25332329，zhangtaiyong@cczq.com

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• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

行业评级标准

• 证券投资评级：基于报告发布后6个月内证券的绝对收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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