20220822-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_570kb

有色金属晨报总结（2022年8月22日）

核心内容概览

本份有色金属晨报由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖撰写，主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等金属品种的市场情况及交易策略。报告指出，当前市场受电力供应紧张、能源价格波动、库存变化及宏观需求疲软等因素影响，整体呈现震荡走势。

铜市场分析

• 供应端：限电范围扩大，导致冶炼厂减产，产量尚未恢复正常。部分冶炼厂提前检修，库存持续去化，上期所可交割库存/当月持仓占比创新低。
• 进口影响：智利因海浪问题导致发运推迟，市场对进口铜的预期不高。
• 下游消费：铜价及升贴水上涨后，下游畏高情绪明显。限电范围扩展至重庆，当地重要铜管厂停产，进一步影响需求。
• 价格预期：随着9月消费旺季临近，市场对09合约挤仓的预期增强，铜价处于易涨难跌状态。

铝市场分析

• 供应端：西南地区限电持续，四川、重庆等地电解铝厂减产，河南地区也有小幅减产。
• 需求端：北方地区降温，下周华南地区也将降温，雨水增加，电力短缺问题凸显。
• 现货成交：价格反弹后下游接货意愿下降，导致价格上涨乏力。
• 交易策略：在能源价格支撑下，铝价预计维持震荡走势，缺乏明显上行动力。

锌市场分析

• 供应端：西南地区限电影响精炼锌产量，预计损失约1万吨。进口锌精矿利润转负，冶炼亏损加剧。
• 需求端：镀锌产量回落，压铸合金及氧化锌需求不佳。
• 价格走势：沪锌夜盘企稳，09合约上涨，预计维持高位震荡。
• 交易策略：锌价受需求疲软制约，需关注欧洲能源价格及宏观情绪变化，建议逢高沽空。

镍&不锈钢市场分析

• 镍市场：沪镍增仓反弹，主力合约收涨3.58%。沪伦比升至7.95高位，部分受人民币贬值影响。国内库存高位，现货升水走低。
• 供应扰动：嘉能可挪威精炼厂因罢工停产，涉及9万吨镍板产能。印尼加征出口关税及钢厂原料库存出售进一步打压镍铁价格。
• 硫酸镍：价格反弹至3.68-3.84万元/吨，供需两旺但原料供应高位，产能瓶颈将逐步缓解。
• 不锈钢市场：沪不锈钢夜间维持高位震荡，持仓进一步走低。本周价格跌破2021年底低点，KD指标显示超卖，跌势可能放缓。
• 供应压力：印尼不锈钢卷持续回国，国内虽有减产，但供应压力仍大。原料端库存高位，铬矿价格下跌，成本仍有下行空间。
• 交易策略：建议区间操作为主，关注18.4万元/吨位置压力。

作者承诺与免责声明

• 王颖颖具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度提供研究报告。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对使用本报告导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行独立判断。

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