20230219-华泰期货-股指期货周报_海外风险提升_A股资金谨慎_14页_2mb

文档总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院FICC组撰写，主要分析了近期A股及全球股市的走势，并对市场资金流向、宏观经济数据以及行业机会进行了评估。

主要观点

1. 国内市场表现

• 宏观经济数据好转：国内宏观经济数据有所改善，一线城市地产销售数据回暖，显示房地产市场可能已触底。
• A股资金谨慎：临近两会，A股市场资金面较为谨慎，内资流出，但外资持续净流入，市场处于存量资金博弈状态。
• 股指短期调整：预计A股股指将经历短期调整，但长期仍有上行空间，建议投资者逢低做多IH、IF等股指期货。

2. 海外风险提升

• 美国通胀数据超预期：美国1月CPI同比涨幅回落至6.4%，但PPI数据创去年6月以来最大涨幅，表明通胀压力仍存。
• 经济韧性显著：尽管通胀回落，但美国多项宏观经济数据高于预期，显示经济韧性较强，进一步加息的可能性上升。
• 美联储立场偏鹰：美联储官员讲话偏鹰，支持继续加息，转向预期减弱，导致美股波动加大，仍有回调空间。

3. 行业机会

• 高景气度板块：关注医药生物、石油石化、通信、机械设备等板块，这些行业符合国家战略转型方向，成长空间大，且当前营收处于快速扩张阶段。
• 低交易拥挤度：高景气度行业通常具有较低的交易拥挤度，避免板块踩踏风险，是当前投资的优选方向。

关键信息

1. 市场分析

• 美股表现：本周美股涨跌不一，道指跌0.13%，标普500跌0.28%，纳斯达克涨0.59%。
• A股表现：A股延续下跌，上证指数跌1.12%，创业板指跌3.76%。

2. 地产市场回暖

• 一线城市销售回暖：1月份，70个大中城市中，新建住宅和二手房销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，一线城市的商品住宅销售价格环比转涨，二三线城市环比降势趋缓。
• 重点城市表现：上海、合肥新建住宅环比涨0.7%，北京二手房环比涨幅达0.9%。

3. 资金面分析

• 内资谨慎：国内资金较为谨慎，主力资金净流出，融资融券余额下降。
• 外资持续流入：北向资金本周累计净流入近83亿元，但流入速度放缓。

4. 利率数据

• SHIBOR利率：SHIBOR利率走势有所波动，周度涨跌幅显示市场流动性变化。
• DR利率：DR利率走势也出现波动，反映市场资金成本的变化。
• R利率：R利率走势显示市场利率水平的变动，可能影响股市估值。

5. 股市估值情况

• 主要指数PE（TTM）：多个主要指数的市盈率（TTM）均有所下降，显示市场估值处于调整阶段。
• 股指期货走势：IF、IH等主力合约走势显示市场存在短期调整，但仍有支撑。

风险提示

• 海外政策风险：若美国进一步加息或中美关系恶化，可能对A股市场造成下行压力。
• 地缘政治风险：地缘风险升级或发生主权债务危机，也可能引发市场波动。
• 资金博弈风险：当前市场主要依赖存量资金博弈，波动性可能较大。

策略建议

• 单边谨慎偏多：建议投资者在市场短期调整后，逢低布局IH、IF等股指期货。
• 关注高景气度行业：重点跟踪医药生物、石油石化、通信、机械设备等板块，把握结构性机会。

图表信息

• 图表覆盖范围：包括公开市场操作、SHIBOR、DR、R利率走势，全球及国内股票指数变动、成交金额、融资余额、股指期货走势、基差及跨期价差等。
• 数据来源：图表数据均来自Wind和华泰期货研究院。

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总结

综上所述，尽管A股市场短期面临调整压力，但国内宏观经济数据好转，一线地产销售回暖，显示市场具备一定的复苏基础。同时，海外风险提升，特别是美国通胀数据超预期及美联储加息预期增强，对全球市场带来不确定性。投资者应保持谨慎，关注高景气度、低拥挤度的行业，把握结构性机会。