20230219-华联期货-聚烯烃周报_市场情绪变谨慎_走势震荡_6页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告由研究员黎照锋撰写，分析了2023年2月19日聚烯烃市场的走势、供需变化及技术面情况。整体市场情绪趋于谨慎，聚烯烃价格高位回调，但中期上涨预期仍存。报告从成本、供应、需求、库存、进出口及技术面等多维度展开分析，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

• 成本方面：油制LLDPE、PP利润分别为-295元/吨、-749元/吨，利润下降表明成本支撑增强。
• 供应方面：聚丙烯产量与开工率下降，而聚乙烯有新装置投产，产量增加，整体供应较充裕。
• 需求方面：聚烯烃下游开工率季节性回升，但处于同期低位，整体需求仍偏弱。
• 库存方面：聚乙烯库存下跌，聚丙烯库存上升，聚烯烃整体库存变化不大，但随着下游复工加快，库存有望下降。
• 市场情绪：当前市场情绪谨慎，需求数据不乐观，产能释放压力较大，维持供强需弱格局。
• 技术面：震荡反弹，价格或在高位回调后出现技术性反弹。

操作建议

• 趋势操作：中期多单减仓后持有。
• 套利策略：建议做多塑料，做空甲醇。

关键信息

1. 价格及价差走势

• LLDPE指数合约：本周上涨0.92%，收于8212点。
• PP指数合约：本周上涨0.43%，收于7864点。
• 现货价格：杭州LLDPE现货价格为8300元/吨，宁波PP现货价格为7900元/吨。
• PE-PP价差：为348元/吨，技术面显示震荡调整。

2. 利润分布

• LLDPE：油制利润为-295元/吨，环比下降124元/吨。
• PP：油制利润为-749元/吨，环比下降400元/吨。
• 利润趋势：油制聚烯烃利润下降，成本支撑增强。

3. 供应情况

• 聚乙烯：
  • 本周产量51.65万吨，环比增加0.18万吨。
  • 下周预估产量53万吨。
  • 平均产能利用率85.2%，环比下降1.69%。
  • 检修损失量4.61万吨，环比减少0.2万吨。
• 聚丙烯：
  • 本周产量57.40万吨，环比减少2.02万吨（跌幅3.40%）。
  • 相比去年同期减少3.49万吨（跌幅5.73%）。
  • 产能利用率78.03%，环比下降2.91%。
  • 检修损失量9.126万吨，环比增长27.39%。

4. 进出口量

• 聚乙烯：
  • 2022年12月进口量109.22万吨，环比减少13.80%，进口均价1057.99美元/吨。
  • 出口量5.66万吨，环比减少12.65%，出口均价1528.49美元/吨。
• 聚丙烯：
  • 2022年12月进口量43.70万吨，环比增加7.66%，进口均价1098.39美元/吨。
  • 出口量5.20万吨，环比减少17.07%，出口均价1631.39美元/吨。

5. 库存情况

• 聚乙烯：
  • 本周库存53.12万吨，环比下降6.41%，库存趋势由涨转跌。
  • 主要因生产企业加大考核力度，贸易商被动开单，库存向下转移。
• 聚丙烯：
  • 本周库存66.09万吨，环比上升7.22%。
  • 主要因检修装置增多，广东石化尚未产出合格料，下游订单提升有限。

需求情况

• 聚乙烯下游：
  • 本周各行业产能利用率较上周提升6.45%，其中农膜、管材、中空、注塑、包装膜、拉丝等行业均有不同程度上涨。
  • 下周包装产能利用率有望继续提升，但终端订单分散，提升幅度有限。
• 聚丙烯下游：
  • 下游行业开工率小幅提升，平均上涨1.71%，较去年同期高3.80%。
  • 塑编上涨2.74%，PP管材上涨6.78%，PP无纺布上涨2.12%，CPP上涨5.75%。

风险因素

• 原油走势：直接影响聚烯烃成本。
• 下游开工率：季节性回升但整体仍偏弱。
• 新增产能投放：可能加剧供应压力。

免责声明

• 本报告为研究员黎照锋独立分析，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性、可靠性、时效性及完整性。
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