20230219-宝城期货-铁矿石周报_强基本面VS政策调控_矿价谨慎看多_13页_1mb

铁矿石周报总结

核心观点

铁矿石期价本周强势上涨，录得 3.01% 周涨幅，仓增量缩，刷新近期价格新高，均线指标转向多头排列。尽管市场情绪回暖推动矿价走高，但钢厂低利润及政策调控风险对矿价形成压制。总体来看，供需双增支撑矿价，但供应低位利好效应趋弱，市场多空因素博弈下，高位矿价谨慎看多，重点关注成材表现。

主要观点

1. 市场回顾

• 现货矿价低位回升：
  • 普氏指数收于 124.75美元/吨，周环比下降 1.07%。
  • 青岛港 PB粉 收于 893元/吨，周环比上涨 15元/吨。
• 期价强势上涨：
  • 铁矿石主力合约（2305）周涨跌幅为 3.01%，期现价差有所走弱。

2. 矿石基本面相对良好

2.1 矿石供应存扰动

• 国内港口到货量超预期回升：
  • 45港到货量为 2855.10万吨，环比增 489.90万吨。
  • 澳矿到货环比增 10.50万吨，巴西矿到货环比增 352.50万吨。
• 海外发运受天气影响大幅下降：
  • 全球19港发运量为 2321.90万吨，环比减 477.70万吨。
  • 澳矿发货量为 1272.80万吨，环比减 662.00万吨，巴西矿发运量环比增 58.00万吨。
• 四大矿商发运情况：
  • VALE 发运环比增 110.50万吨，其余矿商均有所下降。
  • 发往中国比例延续回升，但供应下降趋势持续性不强。

2.2 矿石需求延续回升

• 钢厂复产推升矿石终端消耗：
  • 247家钢厂日均铁水产量为 230.81万吨，环比增 2.15万吨。
  • 进口矿日耗为 282.71万吨，环比增 2.57万吨。
• 钢厂补库以刚需为主：
  • 港口疏港量为 314.41万吨，环比增 8.96万吨。
  • 港口现货成交周均值为 99.54万吨/日，环比增 30.63%。
  • 远期船货成交周均值为 83.80万吨/日，环比增 20.98%。
• 入炉配比情况：
  • 烧结矿中进口矿配比为 83.66%，环比减 1.15个百分点。
  • 入炉配比中烧结矿比例为 73.12%，环比增 0.16%。

2.3 矿石库存小幅去化

• 港口库存延续回升，但疏港量提升：
  • 45港进口铁矿库存为 14110.72万吨，环比增 100.44万吨。
  • 澳矿库存为 6618.71万吨，环比增 31.67万吨；巴西矿库存为 4898.26万吨，环比减 12.07万吨。
• 钢厂厂内库存维持低位：
  • 进口矿石库存总量为 9237.10万吨，环比减 35.65万吨。
  • 库消比为 32.67天，环比减 0.43天。
• 国内矿山库存小幅回落：
  • 266座矿山精粉库存为 208.02万吨，环比减 6.45万吨。

2.4 进口矿利润涨跌互现

• 进口矿利润分化：
  • 澳矿中 PB粉 进口利润周环比减 4.9元/吨，金布巴粉 增 2.6元/吨。
  • 巴矿中 卡粉 进口利润周环比减 1.6元/吨。
• 整体利润维持偏低水平，显示市场对矿石的需求仍受利润约束。

关键信息

• 铁矿石期价：本周强势上涨，录得 3.01% 周涨幅。
• 现货矿价：普氏指数收于 124.75美元/吨，青岛港PB粉为 893元/吨。
• 钢厂复产：247家钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，升至高位。
• 供应端：国内港口到货量创单周历史新高，海外发运受天气影响下降。
• 库存变化：港口库存小幅回升，钢厂厂内库存维持低位，国内矿山库存继续回落。
• 进口矿利润：品种间利润涨跌互现，整体维持偏低水平。
• 政策与利润风险：钢厂低利润与政策调控风险压制矿价，多空博弈下高位矿价谨慎看多。

总结

铁矿石市场本周呈现供需双增的格局，钢厂复产推升终端消耗，港口疏港量与现货成交放量，支撑矿价上涨。然而，国内供应回升与海外供应下降的博弈使得市场情绪趋于谨慎，同时钢厂低利润和政策调控风险压制矿价上涨空间。整体来看，铁矿石价格震荡走高，但需密切关注成材表现及后续供应变化，以判断市场走势。