20231029-德邦证券-策略周报_保卫3000_静待海外风险释放_15页_1mb

策略周报2023年10月29日总结

市场概况

• A股重回3000点，国内流动性改善由央行大额货币投放推动；海外流动性紧缩持续，信用市场利差扩大，需警惕风险。

国内经济分析

• 工业生产腾落指数持平；交运数据显示地铁客运量回落、货运指数回升，分项指标如涤纶长丝、轮胎回升，但山东地炼、甲醇等回落。

国际经济分析

• 美国Q3 GDP初值年化环比增49%超预期，消费和投资为主要支撑；国际形势方面，俄乌冲突加温，军援事件频发，俄罗斯增兵；美国通胀放缓，经济软着陆概率上升。

市场资金流动

• 北向资金净流出改善，本周净流量-496亿元，主要流入基础化工、交通运输、公用事业、钢铁、建筑装饰；杠杆资金流入汽车、通信、电子、医药生物；共识较强的行业包括基础化工、医药生物，而计算机、食品饮料面临流出压力。

投资建议

• 普林格周期处于非典型复苏，上游主动去库存，中下游被动去库存；政策落地有望推动市场回暖，建议防守反击，重点布局恒生科技和大消费行业，如食品饮料、家电家居、汽车、地产等。

风险提示

• 地缘冲突、海外通胀持续、流动性收紧等风险可能导致市场波动。