20211025-国元期货-PTA期货周报_多空因素叠加_PTA维持高位震荡_5页_1mb

PTA市场分析总结（2021年10月25日）

核心内容

2021年10月25日，国元期货研究咨询部发布报告指出，PTA市场在多空因素叠加的背景下维持高位震荡。尽管成本推动因素仍存在，但供应端的变化与终端需求的波动对市场走势产生重要影响。

主要观点

1. 市场走势

• PTA价格：近期PTA价格受成本推动维持高位震荡。
• 操作建议：短期市场预计维持高位震荡，但存在回调预期，建议谨慎操作。

2. 多空逻辑

• 多头逻辑：
  • 原油价格持续上涨，推动PTA成本重心上移。
  • 终端纺织业装置开工率略有回暖，市场补库明显。
• 空头逻辑：
  • PTA装置开工率大幅回暖，市场或将转入累库格局。
  • PTA加工费维持高位，企业做空意愿增强。
  • 乙二醇价格持续走低，对PTA价格形成一定拖累。

关键信息

1. 期货行情数据

• 主力合约：TA2201
• 周收盘价：5420元/吨
• 涨跌幅：-2.17%
• 成交量：1167万手
• 持仓量：128万手
• 现货价格：5305元/吨
• 基差：-115元/吨

2. 现货市场动态

• 装置开工率：
  • 本周PTA开工率为82.99%，周环比上涨17.24%。
  • PX开工率为70.57%，周环比下降2.67%。
  • MEG开工率为55.78%，周环比下降3.46%。
  • 聚酯开工率为78.96%，周环比上涨1.41%。
  • 终端开工率为52.39%，周环比上涨0.01%。

3. 原油走势

• WTI原油：上涨1.5%，报83.76美元/桶。
• 布伦特原油：上涨1.1%，报85.53美元/桶。
• 拉尼娜事件：预计10月进入拉尼娜状态，冬季形成弱到中等强度拉尼娜事件，可能对PTA需求产生积极影响。

4. PTA装置动态

• 大连逸盛225万吨PTA装置于10月8日停车，10月12日重启。
• 375万吨装置于10月17日满负荷运行。
• 嘉兴石化1#150万吨PTA装置于10月9日停车，10月19日重启。
• 福建百宏250万吨PTA装置于9月19日降至5成运行，10月15日恢复至95成运行。

5. 加工费与库存

• PTA加工费：截至10月22日，加工费维持在760.93元/吨，周环比上涨28%。
• 库存变化：市场从前期去库环境转为累库预期，库存水平可能上升。
• 基差：PTA期现价差为-115元/吨，显示期货贴水。

后市关注点

1. 原油走势：关注WTI和布伦特原油价格变化，拉尼娜事件可能对PTA需求产生影响。
2. PTA装置重启情况：装置开工率提升可能影响市场供应，需密切关注。
3. 乙二醇价格：乙二醇持续走低可能对PTA价格形成拖累。
4. 终端需求：纺织业开工率回暖或推动PTA需求增加。
5. 库存变化：累库预期可能对PTA价格形成压力，需关注库存数据。

数据来源

• 期货行情数据：Wind、国元期货
• 现货市场数据：隆众资讯、国元期货
• 图表数据：Wind、国元期货

分公司信息

作者信息

• 姓名：张霄
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• 期货从业资格号：F3010320
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