20211228-国盛证券-基础化工行业周报_继续看好新能源材料及优质龙头白马_14页_3mb

基础化工行业分析总结

核心观点

1. 新能源产业链化工材料持续走强：

   • R142b-PVDF产业链：由于R142b供应受限，PVDF价格持续上涨，预计2022年供需偏紧，建议关注联创股份、东岳集团、巨化股份、东阳光。
   • 磷酸铁及磷酸铁锂：磷酸铁供应仍存在缺口，2022年产能率先投放的企业将受益，重点推荐川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化，建议关注云图控股、川发龙蟒、中毅达、司尔特。
   • 电解液及添加剂：LiPF6、VC、FEC等产品因需求增长和供给不足，价格持续上涨，重点推荐永太科技、奥克股份、华软科技、华鲁恒升、卫星石化。
   • 可再生能源产业链：EVA粒子和N型硅片受益于政策支持，推荐东方盛虹、联泓新科，关注和邦生物。

2. 能耗双控政策利好白马龙头：

   • 化工龙头白马在成长性和竞争力方面表现突出，政策调整后新增产能审批门槛降低，建议关注华鲁恒升、宝丰能源、万华化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、卫星石化等企业。

3. 新材料与消费成长股潜力大：

   • 山东赫达、花园生物、金禾实业、瑞丰高材等在人造肉、无糖添加剂、可降解塑料等赛道具有高天花板和稳定盈利前景。

重点标的推荐

本周化工品价格动态跟踪

涨跌幅前十

最近一周涨幅排行（前十）：

1. 烧碱30%隔膜：29.5%
2. 三聚氰胺：13.3%
3. 液氯：12.7%
4. 二氯甲烷：11.6%
5. 电池级碳酸锂：7.8%
6. 烧碱32%离子膜：6.6%
7. 环氧氯丙烷：6.3%
8. 工业级碳酸锂：5.7%
9. 国际乙烯：5.6%
10. 液化气：5.3%

最近一周跌幅排行（前十）：

1. R134a：-21.2%
2. 甲醛：-11.9%
3. 丁二烯(华东)：-9.7%
4. DMF：-9.5%
5. 二甲醚：-9.1%
6. 国际丁二烯：-7.9%
7. 醋酸丁酯：-7.4%
8. 重质纯碱：-6.6%
9. 氨纶40D：-5.9%
10. 轻质纯碱：-5.7%

最近一月涨幅排行（前十）：

1. 季戊四醇：27.3%
2. 电池级碳酸锂：27.2%
3. 二氯甲烷：26.8%
4. 工业级碳酸锂：26.6%
5. 黄磷：22.7%
6. 醋酸乙烯：22.5%
7. 烧碱30%隔膜：20.6%
8. 国际磷矿石：12.3%
9. 环己酮：11.7%
10. 国际石脑油：17.2%

最近一月跌幅排行（前十）：

1. 三氯乙烯：-63.6%
2. R134a：-48.0%
3. 三聚氰胺：-34.2%
4. R22：-32.0%
5. 棉短线：-30.6%
6. 醋酸：-23.9%
7. PVA：-23.1%
8. 甲基环硅氧烷：-22.2%
9. 轻质纯碱：-21.9%
10. 丁二烯(华东)：-30.6%

重点子行业分析

R142b-PVDF 产业链

• R142b价格持续上涨至19万元/吨，受政策限制和下游需求增长影响，短期内仍有上涨空间。
• PVDF价格维持高位，成本支撑强劲，下游需求仍旺盛，尤其是动力电池级需求。

纯碱

• 本周价格延续下跌趋势，轻质纯碱价格下调7.69%，重质纯碱下调5.58%。
• 市场供应充裕，但下游需求疲弱，预计下周价格继续下行。

电石-PVC 产业链

• 电石价格下跌7.56%，电石法PVC价格微涨0.11%，乙烯法PVC价格稳定。
• 供应端略有提升，但需求端疲弱，预计下周PVC价格继续下行。

BDO-PTMEG-氨纶产业链

• BDO价格维持高位，氨纶价格下跌，下游需求疲软，预计下周氨纶价格偏弱震荡。

原油

• 原油价格震荡上涨，受EIA库存下降和经济前景乐观影响。

风险提示

• 宏观经济增速低于预期
• 产品价格大幅波动
• 国际油价大跌
• 新项目建设进度不及预期
• 疫情反复

12月金股推荐：卫星化学

• 公司规划250万吨乙烷裂解制乙烯项目，预计2022年中旬投产，带动业绩增长。
• 计划建设15万吨锂电电解液溶剂及添加剂项目，加快新能源材料布局。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为65.3、90.4、115.4亿元，对应PE分别为10.4X、7.5X、5.9X。

结论

文档主要分析了基础化工行业的核心观点和重点子行业动态，强调新能源材料、白马龙头以及新材料成长股的长期投资价值。同时，提供了本周化工品价格涨跌情况和重点标的推荐，建议关注联创股份、东岳集团、巨化股份、东阳光、川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、永太科技、奥克股份、华软科技、华鲁恒升、卫星化学等企业。