20180625-联讯证券-_联讯农业周报_禽板块行情或存在超额收益_21页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2018年6月25日发布的《联讯农业周报》，主要分析了农业板块近期的市场表现、行业动态、投资建议及风险提示。

主要观点

• 农业指数（申万）上周下跌4.96%，跑输沪深300指数1.11个百分点，年初至今在申万28个行业中涨幅排名第13位。
• 农业子板块中，农药板块表现最佳，下跌6.74%；林业板块表现最差，下跌38.10%。
• 个股方面，佩蒂股份、生物股份、海利生物为上周涨幅前三，升达林业、万向德农、福建金森为跌幅前三。
• 农业板块估值处于低位，绝对PE和PB分别为24.1倍和2.71倍，低于历史均值，但相对沪深300和中小板的PE、PB已接近历史均值。

关键信息

一、市场行情回顾

• 上周农业指数下跌4.96%，沪深300指数下跌3.85%，中小板综合指数下跌5.29%。
• 年初至今，农业指数下跌16.77%，沪深300下跌10.47%，中小板下跌16.63%。
• 农业指数在申万28个行业中排名第13位，农药板块跌幅最小，林业板块跌幅最大。

二、行业数据及点评

（一）大宗农产品

• 玉米：CBOT玉米期货价格下跌1.04%，国内玉米现货价格下跌0.07%。
• 大豆：CBOT大豆期货价格下跌1.46%，国内大豆现货价格持平。
• 小麦：CBOT小麦期货价格下跌1.26%，国内小麦现货价格上涨0.84%。
• 棉花：NYBOT2号棉花期货价格下跌5.22%，国内棉花现货价格下跌0.25%。
• 糖：NYBOT11号糖期货价格微涨0.08%，国内南宁白砂糖现货价格下跌0.91%。

（二）生猪养殖

• 全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为23.37元/千克、11.33元/千克、17.60元/千克，猪粮比为5.84。
• 生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本为1459.79元/头，头均盈利为-125.12元/头，较上周分别变动-0.56%、-15.07%。
• 生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本为1448.89元/头，头均盈利为-114.22元/头，较上周分别变动-0.03%、-11.15%。

（三）畜禽和水产

• 畜禽：山东父母代鸡苗价格持平，商品代鸡苗价格下跌8.57%，商品代鸭苗价格下跌8.11%；全国白羽肉鸡平均价下跌1.60%。
• 水产：海参、鲍鱼价格持平；扇贝、对虾价格持平。
• 肉鸭和毛鸡养殖利润：肉鸭养殖利润为1.07元/羽，毛鸡养殖利润为1.41元/羽，较6月15日分别变动-46.50%、-25%。

三、投资建议

• 圣农发展：推荐为禽类板块重点标的，公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业，产品结构逐步向深加工转变，毛利率提升，预计2018-2019年出栏量和净利润将显著增长。
• 天马科技：推荐为消费升级相关标的，公司是特种鱼饲料企业，产品技术门槛高，受益于高端鱼消费增长，预计2018-2020年年均复合增长率超30%。
• 北大荒：推荐为大豆种植标的，公司拥有大量优质土地资源，受益于国企改革，土地发包金有望提升。

四、行业动态

• 青岛海水稻研发中心培育出亩产超600公斤的海水稻品种，计划2020年大范围种植。
• 农村集体产权制度改革已在全国18个省份推进，试点任务完成。
• 全国大规模小麦跨区机收基本结束，机收率高达95.5%。
• 农业农村部发布通知，要求加强塞内卡病毒病的防治工作。

五、重要公告

• 多家公司发布利润分配、股份增持、质押解除等公告，如佩蒂股份、生物股份、海大集团等。
• 部分公司进行股份回购或股权激励，如天马科技、圣农发展等。

六、风险提示

• 国家政策低于预期
• 食品安全突发事件
• 重大自然灾害
• 动物疾病疫情