20131201-广发证券-计算机行业_2013年周报第31期-IPO新股专题_17页_1mb

计算机行业2013年周报第31期总结

核心内容

本报告聚焦于2014年IPO开闸前的计算机行业已过会待上市公司分析，重点关注了12家在计算机板块的公司，包括安硕信息、创意技术、鼎捷软件、东方通、东方网力、光环新网、浩丰创源、三奥信息、天利无线、恒华科技、全通教育、赢时胜等。这些公司主要分布在信息技术、金融、教育、电信、智能电网、营销信息化等细分领域，具有各自的核心竞争力和市场前景。

主要观点

1. IPO开闸与市场预期

• 证监会于2013年11月30日发布新股发行体制改革意见，预计2014年1月底完成50家已过会企业的上市挂牌。
• 信息技术行业公司占已过会企业多数，其中计算机板块有12家，为行业注入新的活力。

2. 重点公司分析

东方通

• 国内中间件行业领先企业，产品线覆盖云计算、应用服务器、消息中间件等多个领域。
• 技术实力雄厚，市场份额逐年提升，2009-2011年分别为4.4%、4.8%、5.4%。
• 未来随着国产中间件市场的发展，公司成长性可期。

全通教育

• 赶上教育信息化浪潮，引领家校互动信息服务行业。
• 业务覆盖区域和用户规模持续扩大，与28个地市的基础运营商合作。
• 市场仍处于初级阶段，未来增长空间大，但行业壁垒较低，竞争加剧。

安硕信息

• 专注银行信贷管理和风险控制细分市场，拥有先发优势。
• 市场需求稳定增长，2011年净利润率31.43%，客户资源丰富。
• 面临宏观经济低迷和人力成本上升的风险。

鼎捷软件

• 生产制造业ERP软件龙头，产品线覆盖多个行业。
• 市场规模达237亿元，公司客户超过三万家，具有显著的规模优势。
• 在大陆和台湾地区市场占有率逐年上升，未来发展前景广阔。

光环新网

• 民营资本龙头，主营宽带接入服务和IDC增值服务。
• 业务模式成熟，盈利能力逐步提升，毛利率较高。
• 未来有望向其他地区扩张，实现规模经济。

浩丰创源

• 营销信息化解决方案提供商，核心产品为联络中心及统一通信平台。
• 2009-2011年核心产品收入占比稳定在70%以上。
• 公司通过成功案例吸引中小企业客户，成长潜力大。

三奥信息

• 东南地区广电数媒管理龙头，受益于广电数字化和三网融合。
• 2011年净利润率18.9%，未来有望拓展至全国市场。
• 技术创新能力强，产品线齐全，客户资源优质。

天利无线

• 提供移动信息应用整体解决方案，与电信运营商合作紧密。
• 传统业务收入占比高，但近期ICT综合服务平台业务增长迅速。
• 公司有望拓展至保险等领域，打开新的成长空间。

恒华科技

• 智能电网全生命周期信息化服务商，核心技术平台包括资源管理、图形资源和企业信息集成服务。
• 2009-2011年收入复合增长率73%，净利润复合增长率113%。
• 未来随着智能电网建设的推进，公司业务将快速增长。

赢时胜

• 专注资产管理和托管业务的金融行业系统解决方案供应商。
• 客户覆盖200多家金融机构，市场占有率高。
• 行业保持稳定增长，公司产品在不同领域进入推广期。

关键信息

行业前景

• 中间件行业：预计2016年市场规模将达50亿元，CAGR为18.34%。
• 家校互动信息服务：市场仍处于初级阶段，未来增长空间大，ARPU值有望提升。
• 智能电网：行业需求增长迅速，恒华科技等公司受益显著。
• 营销信息化：市场规模预计2013年达17.4亿元，升级改造市场增长更快。
• 电信级数据网络系统：随着4G牌照发放，市场将快速增长，预计2015年超过2000亿元。

公司成长性

• 东方通、全通教育、鼎捷软件、恒华科技、赢时胜等公司均具备较高的成长潜力。
• 安硕信息、三奥信息、天利无线等公司具备良好的市场定位和客户基础。

风险提示

• 宏观经济持续低迷可能导致企业IT投入减少。
• 人力成本上升对IT企业构成压力。
• 新兴领域市场推广可能低于预期。

附录信息

重点跟踪公司盈利预测与估值

• 表格列出了多家重点公司的EPS和PE预测，包括科大讯飞、顺网科技、四维图新、荣科科技等。
• 公司估值主要基于未来3年的盈利预测，部分公司如科大讯飞、顺网科技PE预测呈下降趋势，显示市场对其未来增长的信心。

一周市场行情回顾

• 图表展示了计算机板块与上证综指的市场表现对比，显示计算机板块表现相对较好。

近期大宗交易记录

• 表格记录了多家公司的大宗交易情况，包括四维图新、榕基软件、荣科科技等。
• 多数交易出现折价，显示市场对公司未来表现的不确定性。

近期限售股解禁统计

• 表格列出了多家公司限售股解禁情况，包括达华智能、科士达、万达信息等。
• 解禁后流通股增加，可能对公司股价产生一定影响。

总结

本报告全面分析了2014年IPO开闸前计算机行业已过会待上市公司的情况，重点关注了12家公司的核心竞争力和市场前景。行业整体呈现增长趋势，尤其是中间件、家校互动信息服务、智能电网、营销信息化等领域。尽管存在宏观经济低迷和人力成本上升等风险，但部分公司凭借技术优势和市场先发优势，具备良好的成长潜力。未来，随着行业进一步发展，这些公司有望在各自的细分市场中占据领先地位。