20170502-中国银河国际证券-Yum_Cha_20页_2mb

报告摘要

Yum Cha 飲茶 - 2017年5月2日总结

核心内容概述

本文档是一份2017年5月2日的市场分析报告，涵盖了多个行业的最新动态，包括股市指数、大宗商品价格、公司业绩分析以及行业趋势。重点讨论了Belle International的私有化提案、CIMC的业务发展、CNBM的业绩表现、以及深圳硬件与工业公司的市场前景。

主要观点与关键信息

市场指数与大宗商品

Hang Seng Index: 24615.1，下跌0.3%
HSCEI: 10219.9，下跌0.4%
Shanghai COMP: 3154.7，上涨0.1%
Shenzhen COMP: 1906.9，上涨0.4%
Gold: 1256.7，下跌0.9%
BDIY: 1109.0，下跌2.2%
Crude Oil, WTI: 48.8，下跌1.0%
Crude Oil, BRENT: 51.5，下跌1.0%
HIBOR, 3-M: 0.9，上涨0.6%
SHIBOR, 3-M: 4.3，上涨0.1%
RMB/USD: 6.9，下跌0.1%

Belle International私有化

由高管和投资者组成的财团提出以HK$6.30私有化Belle International，较上一交易日收盘价HK$5.27溢价20%。
若私有化成功，投资者需重新评估类似公司的估值。
Belle的自由流通股价值超过HK$31bn，若按2017财年市盈率（PER）18倍和市账率（PBR）1.7倍估值，其运动服饰业务估值在HK$18-25.4bn之间。
Pou Sheng的运动服饰业务占比更高（100%），但其市值仅为HK$8.5bn，市盈率11倍，市账率1.2倍。

公司与行业动态

深圳硬件与工业公司调研

六家A股上市的硬件与工业公司管理层对2017年下半年的前景持乐观态度。
Inovance Tech：
- 2017年各业务板块均实现双位数增长。
- 依赖Zhenzhou Yutong Bus的NEV业务将有所改善。
- 预计2017年研发投入占比提升至11-12%。
- 未来增长点包括工业机器人和自动化技术。
Han's Laser：
- 2017年上半年净利润同比增长60%-90%，Q2增长预期为72%-114%。
- 与Apple的订单拉动业绩增长，尤其是激光焊接和切割设备。
- OLED加工设备获得韩国面板制造商认证，并获得中国厂商订单。
- 毛利率提升，从33.8%增至40.8%。
Hytera Communications：
- 中国市场份额领先，全球排名第二。
- 技术和产品优势使其在全球市场具备竞争力。
- 预计推出宽带产品，应对摩托罗拉的法律挑战。
Corun New Energy：
- 与吉利合作推动新能源汽车发展。
- 2017年预计实现盈利，相比2016年亏损。
- 业务涵盖混合动力电池和混合动力系统。
O-Film：
- 双摄像头模块和索尼广州工厂整合是2017年增长动力。
- 预计2017年双摄像头渗透率将达80%。
- 触摸面板业务增长有限，面临技术替代压力。
CIMC：
- 容器业务表现强劲，Q1营收同比增长149%，销量达290k TEU。
- 海上工程业务受挑战，计划减少投资并拓展至核电、风能等领域。
- 若油价回升至60-70美元/桶，将对业务有利。
- 通过非公开增发筹集资金，降低杠杆率。