> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石周报总结 - 2026/5/20 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月16日至20日期间铁矿石市场的供需情况、价格走势及相关因素。整体来看，供给端有所回升，但需求端维持窄幅增长，库存持续下降，钢厂利润改善，铁矿价格面临一定承压。 --- ## 主要观点 - **供给端**： - 全球（除中国大陆外）铁矿石发运量周环比+2.1%，同比-9.67%。 - 澳大利亚发运量周环比-1.1%，同比-2.6%。 - 巴西发运量周环比+42.8%，同比-7.6%，显示出强劲的恢复态势。 - 非主流地区发运量总体走弱，到港量总量略降。 - **需求端**： - 成材利润提升，废铁价差企稳回升。 - 247样本日均铁水产量环比+0.42万吨至239.33万吨，显示需求维持窄幅提升。 - 下游利润趋好，铁水或小幅趋升。 - **库存情况**： - 45港库存环比-16.89万吨，厂库-94万吨，总量环比下降。 - 螺纹库存下滑，热卷库存转降。 - 进口矿可用天数维持在21天。 - **市场动态**： - 铁矿现货成交量继续下降，远期货成交量回落。 - 05合约基差率约为1.1%，基差略降，基差率下行。 - 月差短期内或维持震荡。 - **品种间差异**： - 巴西粉矿溢价偏高。 - 主流中低品矿溢价稳定。 - 内外矿价差略升。 --- ## 关键信息 ### 巴西降水回落 - 巴西整体降水有所回落，部分地区如圣路易斯港、图巴朗港、南部系统等降水明显减少，有利于铁矿石发运的恢复。 ### 全球发运量 - 全球（除中国大陆外）铁矿石发运量回升，主要得益于巴西发运量的大幅增加。 - 澳大利亚发运量略有下降，但整体仍处于季节性水平。 ### 到港量 - 我国铁矿石到港量总体略降，非澳巴矿到港量下降明显。 - 巴西矿到港量较稳定，澳洲矿到港量有所波动。 ### 钢厂利润 - 成材利润改善，唐山废铁价差企稳回升。 - 块矿入炉比下降，球团入炉比回升，烧结入炉比下滑。 ### 折扣与汇率 - 5月普氏指数均值为112，对应盘面估值约为799。 ### 价格与市场 - 铁矿石价格短期承压，主要由于供给回升和海运成本限制进口利润。 - 月差维持震荡，现货市场成交量下降，远期货市场成交量回落。 --- ## 总结 本周铁矿石市场整体呈现供给回升、需求稳中有升、库存下降的态势。巴西发运量的迅速恢复是推动全球发运量回升的主要因素，而澳大利亚发运量则略有下降。钢厂利润有所改善，铁水产量小幅上升，但库存仍处下降趋势。铁矿价格短期承压，市场成交量有所下降，基差率下行，月差维持震荡。巴西降水回落对发运量有积极影响，但非主流地区发运量总体走弱。品种间差异方面，巴西粉矿溢价偏高，内外矿价差略升，整体市场仍需关注供需变化及成本因素对价格的影响。