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铁矿石周报总结 - 2026/5/20

核心内容概述

本报告分析了2026年5月16日至20日期间铁矿石市场的供需情况、价格走势及相关因素。整体来看，供给端有所回升，但需求端维持窄幅增长，库存持续下降，钢厂利润改善，铁矿价格面临一定承压。

主要观点

• 供给端：

  • 全球（除中国大陆外）铁矿石发运量周环比+2.1%，同比-9.67%。
  • 澳大利亚发运量周环比-1.1%，同比-2.6%。
  • 巴西发运量周环比+42.8%，同比-7.6%，显示出强劲的恢复态势。
  • 非主流地区发运量总体走弱，到港量总量略降。

• 需求端：

  • 成材利润提升，废铁价差企稳回升。
  • 247样本日均铁水产量环比+0.42万吨至239.33万吨，显示需求维持窄幅提升。
  • 下游利润趋好，铁水或小幅趋升。

• 库存情况：

  • 45港库存环比-16.89万吨，厂库-94万吨，总量环比下降。
  • 螺纹库存下滑，热卷库存转降。
  • 进口矿可用天数维持在21天。

• 市场动态：

  • 铁矿现货成交量继续下降，远期货成交量回落。
  • 05合约基差率约为1.1%，基差略降，基差率下行。
  • 月差短期内或维持震荡。

• 品种间差异：

  • 巴西粉矿溢价偏高。
  • 主流中低品矿溢价稳定。
  • 内外矿价差略升。

关键信息

巴西降水回落

• 巴西整体降水有所回落，部分地区如圣路易斯港、图巴朗港、南部系统等降水明显减少，有利于铁矿石发运的恢复。

全球发运量

• 全球（除中国大陆外）铁矿石发运量回升，主要得益于巴西发运量的大幅增加。
• 澳大利亚发运量略有下降，但整体仍处于季节性水平。

到港量

• 我国铁矿石到港量总体略降，非澳巴矿到港量下降明显。
• 巴西矿到港量较稳定，澳洲矿到港量有所波动。

钢厂利润

• 成材利润改善，唐山废铁价差企稳回升。
• 块矿入炉比下降，球团入炉比回升，烧结入炉比下滑。

折扣与汇率

• 5月普氏指数均值为112，对应盘面估值约为799。

价格与市场

• 铁矿石价格短期承压，主要由于供给回升和海运成本限制进口利润。
• 月差维持震荡，现货市场成交量下降，远期货市场成交量回落。

总结

本周铁矿石市场整体呈现供给回升、需求稳中有升、库存下降的态势。巴西发运量的迅速恢复是推动全球发运量回升的主要因素，而澳大利亚发运量则略有下降。钢厂利润有所改善，铁水产量小幅上升，但库存仍处下降趋势。铁矿价格短期承压，市场成交量有所下降，基差率下行，月差维持震荡。巴西降水回落对发运量有积极影响，但非主流地区发运量总体走弱。品种间差异方面，巴西粉矿溢价偏高，内外矿价差略升，整体市场仍需关注供需变化及成本因素对价格的影响。