20230828-浙商证券-锐科激光-300747.SZ-锐科激光点评报告_中报业绩同增412_盈利水平持续修复_3页_437kb

锐科激光（300747）中报业绩分析报告摘要

核心业绩数据与改善趋势

1. 业绩表现：公司2023年上半年营收1791亿元，净利润112亿元，分别同比增长16%和412%。
2. 季度改善：Q2单季营收1006亿元，净利润68亿元，较去年同期显著改善。
3. 盈利修复：2023年毛利率上升至24.92%，净利率达7.06%，高于2022年水平，降本增效成果显著。
4. 行业前景：预计2023年光纤激光器市场达1355亿元，同比增长11%。

投资与评级

1. 短期驱动因素：受益于下游装备制造业需求复苏，行业竞争趋缓。
2. 长期潜力：高功率产品国产化仍不足50%，公司2022年研发投入占9.7%（高于国际对手）。
3. 未来增长：预计2023-2025年净利润复合增长率15.7%，对应PE分别为41、28、21倍，维持“买入”评级。

主要风险

1. 行业价格战可能持续。
2. 高功率市场拓展不及预期。

公司简介

锐科激光作为国资委下属企业，专注于光纤激光器研发与制造，国内市场占有率显著，长期成长逻辑稳健。