20260126-华龙期货-橡胶周报_化工板块走强_带动橡胶上涨_16页_2mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年1月23日天然橡胶市场行情、供应与需求情况、库存变化及后市展望，重点提及化工板块走强及合成橡胶上涨对橡胶市场的影响。

主要观点

• 市场走势：上周天然橡胶主力合约RU2605价格在15525-16340元/吨之间运行，走势先抑后扬，总体涨幅较大，周涨幅为3.03%。
• 期货与现货价格：主力合约收盘价为16315元/吨，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格上涨300元/吨至16000元/吨，泰三烟片（RSS3）现货价格上涨350元/吨至18550元/吨，越南3L（SVR3L）现货价格上涨400元/吨至16500元/吨。青岛到港价上涨30美元/吨至2190美元/吨。
• 基差变化：基差较上周小幅扩张，维持在-315元/吨。
• 后市展望：短期天然橡胶期货或维持震荡偏强，需关注16500元/吨附近压力。基本面多空博弈，但受化工板块走强及合成橡胶上涨带动，短期情绪或延续。
• 操作策略：建议暂时观望，激进交易者可考虑逢回调轻仓试多。

关键信息

一、价格分析

• 期货价格：RU2605主力合约周涨幅3.03%，报收16315元/吨。
• 现货价格：
  • 云南国营全乳胶（SCRWF）：16000元/吨，周涨300元/吨
  • 泰三烟片（RSS3）：18550元/吨，周涨350元/吨
  • 越南3L（SVR3L）：16500元/吨，周涨400元/吨
• 到港价：青岛天然橡胶到港价2190美元/吨，周涨30美元/吨。

二、供应端情况

• 主产区产量：2025年11月，主要生产国总产量为105.15万吨，较上月下降1.82%。
  • 泰国：产量小幅下降
  • 印度尼西亚：产量微幅下降
  • 马来西亚：产量微幅增长
  • 印度：产量微幅增长
  • 越南：产量小幅增长
  • 中国：产量小幅增长
• 合成橡胶产量：
  • 2025年12月中国合成橡胶产量为80万吨，同比减少20.2%
  • 2025年1-12月中国合成橡胶累计产量为893.2万吨，同比下降20.3%
• 进口情况：2025年11月中国天然橡胶进口量64.36万吨，环比增长25.98%，同比增长14.69%。

三、需求端情况

• 轮胎企业开工率：
  • 半钢胎开工率：74.56%，较上周上升1.12%
  • 全钢胎开工率：62.62%，较上周下降0.31%
• 汽车产销数据：
  • 2025年12月中国汽车产销量分别为329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%
  • 2025年全年中国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%
• 重卡销量：
  • 2025年12月中国重卡销量102701辆，同比增长21.98%，环比下降9.31%
  • 2025年全年重卡销量达113.7万辆，同比增长26%
• 轮胎出口：2025年11月中国轮胎出口量68.83万吨，环比增长5.40%，同比增长1.82%；1-11月累计出口773.21万吨，同比增长3.51%

四、库存端情况

• 期货库存：截至2026年1月23日，上期所天然橡胶期货库存109870吨，较上周上升1480吨
• 社会库存：截至2026年1月18日，中国天然橡胶社会库存127.3万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.3%
• 青岛库存：青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.49万吨，环比增加1.67万吨，增幅2.94%
  • 保税区库存：9.95万吨，增幅6.42%
  • 一般贸易库存：48.54万吨，增幅2.26%

五、基本面分析

• 供应端：国内产区全面停割，对胶价有支撑；泰国南部仍处于旺产期，供应压力仍存。
• 需求端：半钢胎企业开工率小幅上升，全钢胎企业开工率微幅下降；终端车市销量小幅下降，但累计销量创历史新高；重卡销量好于预期。
• 库存变化：社会库存和青岛总库存环比持续上升，但累库幅度继续小幅下降。

后市展望与操作建议

• 宏观因素：化工板块底部周期反转逻辑成为交易主线，合成橡胶走强带动橡胶板块整体上涨，短期情绪或延续。
• 基本面：多空博弈，但受化工板块走强带动，预计盘面短期维持震荡偏强。
• 操作策略：
  • 单边：暂时观望，激进交易者可考虑逢回调择机轻仓试多
  • 套利：暂时观望
  • 期权：暂时观望

需重点关注事项

• 宏观情绪与地缘政治影响
• 橡胶主产区天气扰动及原料产出情况
• 累库速度变化
• 中美贸易关系
• 终端需求变化情况

免责声明

本报告仅为参考，不构成投资建议。所有观点均来自公开信息，华龙期货股份有限公司对信息的准确性和完整性不作任何保证，亦不保证报告内容不发生变更。据此入市，风险自负。

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