20260126-华龙期货-油脂周报_多空交织_油脂震荡反弹_6页_1mb

油脂市场周报总结

核心内容

本周油脂期价整体呈现震荡反弹态势，豆油、棕榈油上涨，菜油小幅下跌。市场消息面复杂，政策与供需因素交织影响价格走势。

主要观点

• 油脂期价表现：

  • 豆油Y2605合约全周上涨0.97%，报收8094元/吨。
  • 棕榈油P2605合约全周上涨2.72%，报收8910元/吨。
  • 菜油012605合约全周下跌0.72%，报收8991元/吨。

• 市场影响因素：

  • 印尼政策变化：印尼取消B50计划引发棕榈油需求担忧，对价格造成短期压力。
  • 中加贸易协议：加拿大油菜籽恢复对华出口，提振菜油市场预期，导致菜油承压。
  • 巴西大豆出口：巴西1月大豆出口预估值上调1.6%至379万吨，创历史高纪录，推动美豆价格上涨1.07%。
  • 马来西亚棕榈油基本面：出口环比增长，产量下降，提振国际植物油价格。
  • 国内去库存周期：豆油现货价格重心上移，支撑期价上涨。

• 现货价格与基差分析：

  • 豆油：张家港四级豆油现货价格8,620元/吨，较上一交易日上涨70元/吨；基差536元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。
  • 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格8,980元/吨，较上一交易日上涨130元/吨；基差36元/吨，较上一交易日上涨18元/吨。
  • 菜油：江苏地区四级菜油现货价格9,840元/吨，较上一交易日上涨70元/吨；基差838元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。

关键信息

一、现货分析

• 豆油：张家港地区四级豆油现货价格处于近5年较低水平。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格维持在平均水平。
• 菜油：江苏地区四级菜油现货价格维持在平均水平。

二、库存与产量数据

• 豆油库存：截至2026年1月24日，全国港口豆油库存减少4.60万吨至93.40万吨。
• 棕榈油库存：截至2026年1月21日，全国棕榈油商业库存增加0.60万吨至77.60万吨。
• 大豆库存：截至2026年1月23日，港口进口大豆库存为8,497,650.00吨。

三、巴西大豆预测

• 产量：2025/26年度巴西大豆产量预计达到1.7712亿吨，创历史新高。
• 出口量：预计为1.115亿吨，同比增加3%。
• 压榨量：预计为6100万吨，同比增长4.3%。

四、市场展望

• 油脂期价趋势：受政策效应释放及基本面改善影响，油脂期价震荡偏强。
• 未来关注点：巴西大豆出口、印尼政策变化、国际市场需求、国内去库存进程等。

数据来源

• 现货价格与基差：WIND资讯
• 库存数据：WIND资讯
• 图表与分析：博易大师、华龙期货投资咨询部

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