20260126-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场冲高回落_政策扰动与需求现实博弈加剧_36页_5mb

碳酸锂市场冲高回落，政策扰动与需求现实博弈加剧

核心内容概述

本周碳酸锂市场经历了一轮剧烈波动，价格先扬后抑，现货市场周度上涨12.33%至156,250元/吨，但期货市场在冲高至174,060元/吨后暴跌，周收盘跌6.32%至146,200元/吨。市场情绪由乐观转为悲观，核心矛盾在于供应端政策扰动带来的远期供应回缩预期与下游新能源汽车需求疲弱之间的博弈。

主要观点

• 现货与期货市场分化：现货价格强势上涨，而期货市场情绪迅速降温，导致基差大幅走阔，环比增长-332.64%至10,050元/吨。
• 供应端扰动加剧：国内碳酸锂产能利用率维持高位（87.14%），但受到海外矿权政策及国内环保行动影响，市场预期远期供应将收缩。
• 需求端分化明显：储能电芯开工率上升，但新能源车零售数据同比大幅下滑，正极材料厂1月排产预计环比走弱，采购以刚需为主。
• 进口原料供应偏紧：港口锂矿贸易商可售库存环比下降4.83%至13.8万吨，显示进口原料供应紧张。
• 成本支撑显现：外采锂精矿生产成本环比上升3.1%至158,106元/吨，已高于期货收盘价，生产利润骤降86.98%至-1,856元/吨。
• 库存压力增加：交易所仓单库存环比增长8.27%至27,458手，显示现货向期货市场流入，库存压力上升。
• 市场预期与现实博弈：价格在快速拉涨后遭遇监管干预及多头止盈，市场情绪显著降温，价格进入高位震荡阶段。

关键信息

碳酸锂市场动态

• 现货价格：电池级碳酸锂现货周度上涨12.33%至156,250元/吨。
• 期货价格：碳酸锂主力合约周内冲高至174,060元/吨后暴跌，周收盘跌6.32%至146,200元/吨。
• 持仓变化：碳酸锂期货持仓量周度减少18.54%至416,133手，资金大幅离场。
• 基差变动：基差环比增长-332.64%至10,050元/吨，显示期货市场情绪降温更快。

供应情况

• 国内产能利用率：维持在87.14%的高位，周环比无变化。
• 原料分类：
  • 锂辉石料：上周升贴水-1700，本周-1600，周度变动100元。
  • 锂云母料：上周升贴水-1600，本周-1500，周度变动100元。
  • 盐湖料与回收料：升贴水保持不变。
• 企业分类：
  • 赣锋锂业、九岭锂业、春鹏锂业、瑞福锂业、盛鑫锂业、致远锂业、天齐锂业等企业升贴水均有所上升。
  • 新时代中能升贴水上升100元。
  • 厦门国贸库仓单数下降30手。

需求情况

• 储能电芯：开工率上升，显示需求有一定支撑。
• 新能源车零售数据：1月上旬同比大幅下滑，显示下游需求疲弱。
• 正极材料排产：预计1月环比走弱，采购以刚需为主。

进出口动态

• 锂矿进口：港口锂矿贸易商可售库存环比下降4.83%至13.8万吨，显示进口原料供应偏紧。
• 运输成本：部分航线运费成本小幅上涨，如尼日利亚集装箱航线周环比增6.67%。
• 碳酸锂进出口：显示季节性变动趋势，进口与出口均呈现波动。
• 氢氧化锂进出口：显示中国氢氧化锂出口和进口结构变化，季节性表现明显。

库存与成本利润

• 交易所仓单库存：环比增长8.27%至27,458手，其中江苏奔牛港、上海象屿速传库等增幅显著。
• 成本利润：外采锂精矿生产成本环比上升3.1%至158,106元/吨，生产利润骤降86.98%至-1,856元/吨，成本支撑作用显现。

总结分析

当前碳酸锂市场处于高位宽幅震荡阶段，核心矛盾在于供应端政策扰动带来的远期供应回缩预期与下游新能源汽车需求疲弱之间的博弈。市场情绪由乐观转为悲观，价格在快速拉涨后遭遇监管干预及多头止盈，周后期大幅回调，显示市场不确定性加剧。预计未来1-2周，碳酸锂价格将进入高位震荡整理阶段，需关注需求持续疲软、仓单库存加速累积及供应扰动证伪等风险因素。