2023-09-07-深交所-斯菱股份_首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书_409页_6mb

浙江斯菱汽车轴承股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容

浙江斯菱汽车轴承股份有限公司（以下简称“斯菱股份”）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市，发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为2,750万股，占发行后总股本的25%。每股面值为1.00元，发行价格为37.56元，发行市盈率为33.71倍，发行后每股净资产为13.12元/股。

斯菱股份是一家专注于汽车轴承研发、制造和销售的汽车零部件制造企业，主要产品包括轮毂轴承单元、轮毂轴承、离合器、涨紧轮及惰轮轴承、圆锥轴承等，其中轮毂轴承单元占比最高，分别为45.04%、30.11%和34.51%。公司具备较强的研发能力和技术优势，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有70项专利，其中发明专利8项，实用新型专利62项。

公司主营业务收入中，外销占比逐年上升，分别为60.41%、66.29%和71.13%，公司主要采用美元结算，因此面临汇率波动风险。此外，公司还面临国际贸易摩擦、主要原材料价格波动、应收账款和存货跌价、海运费上升、企业所得税优惠变化、出口退税、外汇管制、核心技术泄露、核心技术人员流失、实际控制人不当控制、投资协议中的回购条款以及募集资金投资项目等风险。

主要观点

• 行业定位：公司属于汽车制造业的关键零部件领域，符合创业板的行业定位，且具有较强的市场竞争力。
• 财务表现：公司2020年至2022年营业收入分别为52,538.42万元、71,468.61万元和74,973.62万元，净利润分别为4,168.67万元、9,069.23万元和12,257.46万元，盈利能力稳步增强。
• 市场风险：公司外销比例高，面临国际贸易摩擦、汇率波动、原材料价格波动、应收账款和存货跌价、海运费上升等市场风险。
• 治理结构：公司已建立较为完善的公司治理结构，但实际控制人仍占主导地位，存在不当控制的风险。
• 研发与创新：公司持续加大研发投入，研发费用占比分别为4.88%、4.00%和4.36%，并已成功开发适用于新能源汽车的高端轴承产品。
• 募集资金用途：募集资金主要用于年产629万套高端汽车轴承技术改造扩产项目、技术研发中心升级项目以及补充流动资金，总额为40,630.89万元。

关键信息

• 发行概况：

  • 发行股票类型：人民币普通股（A股）
  • 发行股数：2,750万股
  • 发行后总股本：11,000万股
  • 发行价格：37.56元/股
  • 发行市盈率：33.71倍
  • 发行市净率：2.86倍

• 财务数据：

  • 2022年营业收入：74,973.62万元
  • 2022年净利润：12,257.46万元
  • 2022年基本每股收益：1.49元
  • 2022年加权平均净资产收益率：27.12%

• 风险提示：

  • 毛利率波动、主要原材料价格波动、应收账款坏账、存货跌价、汇率波动、海运费上升、企业所得税优惠变化、出口退税、外汇管制、核心技术泄露、核心技术人员流失、实际控制人不当控制、投资协议中的回购条款、募集资金投资项目等。

• 募集资金项目：

  • 年产629万套高端汽车轴承技术改造扩产项目
  • 斯菱股份技术研发中心升级项目
  • 补充流动资金

• 市场定位与竞争优势：

  • 公司产品在售后市场中排名前三，具备较高的市场知名度和竞争力。
  • 公司在技术研发、生产制造、市场拓展等方面具有显著优势，且已获得多项行业荣誉。

• 未来发展：

  • 公司未来将继续围绕“生产数字化、自动化、智能化”发展，提升产品附加值。
  • 打造全球领先的汽车轴承民族品牌，拓展全球市场，推动主机配套市场发展。

总结

斯菱股份是一家具有较强研发能力和市场竞争力的汽车轴承制造商，其产品广泛应用于售后市场和主机配套市场，外销比例持续上升。公司符合创业板上市标准，具有良好的财务表现和盈利能力。然而，公司面临多种风险，包括国际贸易摩擦、汇率波动、原材料价格波动、应收账款和存货跌价、核心技术泄露、核心技术人员流失等。公司已制定相应措施应对这些风险，并计划通过募集资金项目进一步提升生产能力与技术水平，以实现持续发展。