消费电子-行业研究周报：英伟达FY25Q1业绩超预期，持续看好算力、电力基础设施建设_40页_4mb

本行业研究周报总结如下：

1. 行业动态与业绩表现

• 英伟达FY25Q1财报显示收入260亿美元，同比增长262%。数据中心业务增长427%至226亿美元，其中45%来自OpenAI、Adept等头部客户。汽车业务成为数据中心重点领域，预计全年带来数十亿美元收入。公司预计FY25Q2收入约280亿美元，毛利率维持75%。H100芯片供应改善，但H200和Blackwell产品仍面临供给不足。

2. 企业海外布局

• 中国电子企业积极布局墨西哥市场，涵盖服务器产品（工业富联、立讯精密）、新能源汽车（东山精密、安洁科技）、面板制造（京东方、TCL）、LED领域（木林森）等。工业富联和立讯精密已建立成熟产能，光大同创2023年营收达11亿，部分企业完成墨西哥基地建设，光莆股份计划2025年投产。

3. AI技术布局

• 微软Build2024大会发布CopilotStack完整AI解决方案，将AI集成至Windows系统核心功能，推出AzureAIStudio开发工具。通过Cobalt处理器提供ARM架构云服务，实现40%性能提升。与Nvidia共建DellAIFactory，推出PowerStorePrime全闪存存储系统，存储容量达59PB，性能提升30%。AfricaEdge20强化边缘AI部署能力。

4. 智能手机产品动态

• OPPO Reno12系列搭载天玑星苏引擎，首发AI闭眼修复功能，屏幕支持120Hz刷新率。iQOO Neo9S Pro配备双芯片架构，实现37款游戏超分。vivo 4月中国市占率首度突破17%。华为在全球折叠屏市场以257%增长率领跑，Q1 OLED面板出货量中国占据4席。

5. PC市场趋势

• 2024Q1全球PC出货量同比增长3%，连续8个季度下跌后首次回升。AIPC产品加速布局，华硕、联想、三星等均搭载骁龙XElite平台。Geekbench测试中骁龙XPlus性能优于英特尔酷睿Ultra7155H，功耗低54%。苹果iPad Pro新一代搭载AI增强功能，预计产品线升级将带动OLED渗透率提升。

6. 显示面板市场分析

• 大尺寸面板需求变化导致价格收敛，50英寸以下电视面板需求明显减弱。4月中国彩电市场均价3710元，大尺寸产品如85英寸零售量份额达389%。中尺寸显示器出口同比增长15%，三星QD-OLED累计出货破百万台。OLED显示器出货量年增161%至134万台。

7. 显示技术进展

• 三星研发喷墨打印QD-LED，LGD突破MicroOLED亮度达1万尼特。TCL华星计划2025年量产消费级印刷OLED，和辉光电展示三层TandemOLED。京东方获MicroOLED专利，已量产21.6英寸4K印刷OLED医疗屏。康佳光电MiniLED产量同比增397%。

8. 个股表现与公告

• 5月20-24日消费电子板块下跌241%，其中光学光电子、电子化学品跌幅较大（282%、410%）。重要公告包括盈趣科技回购限制性股票、鸿富瀚派发9元/股现金红利、歌尔股份分红337.7亿、联创电子完成股权回购等。

9. 风险提示

• 消费需求不及预期、产品创新力度不足、地缘政治冲突、产业链外移导致市场份额下降。需关注宏观经济影响、技术迭代不及预期以及国际贸易摩擦带来的供应风险。