20250703-中邮证券-三只松鼠-300783.SZ-多品类协同+全渠道共振_业态布局全面开花_5页_674kb

三只松鼠公司总结

三只松鼠是一家食品饮料公司，股票代码300783。报告聚焦其多品类发展战略和渠道创新，维持“买入”投资评级。

主要策略和业务发展

公司实施多品类协同策略，包括坚果、瓜子和饮料等。坚果作为核心品类正深化矩阵，推出高端系列“大满坚果”，目标二三线市场。瓜子通过创新口味和代工升级，覆盖日常消费场景。饮料赛道于2025年4月启动，销售表现良好。渠道方面，线上短视频电商GMV翻倍式增长，线下扩展便利店和生活馆模式，以高效运营提升渗透。

财务预测

预计2025-2027年营业收入分别为138.47亿元、177.63亿元、205.76亿元，同比增长30.36%、28.28%、15.84%。归母净利润预测为4.85亿元、6.75亿元、8.23亿元，同比增长19%、39.18%、21.84%。对应PE从26.39倍降至12.97倍，维持买入评级。

风险分析

主要风险包括食品安全、市场竞争加剧和原材料价格波动。

分析师维护信息

报告由中邮证券发布，维持买入评级。