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每日晨报总结（2022年5月30日）

核心内容概览

本日报刊总结了5月30日全球及中国市场的投资信息，重点分析了拼多多、百度、爱奇艺、汇通达网络等公司的财务表现与市场前景，并对全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生指数成分股及国企指数成分股进行了梳理。

主要观点与关键信息

拼多多

• 财务表现：1季度电商平台收入（自营除外）同比增长39%，超出预期20%；调整后净利润为42亿元，净利润率达18%，主要得益于电商平台收入较高。
• 市场预期：预计主站收入在2季度同比下降1%，因疫情及宏观逆风影响；一旦供应链恢复，恢复速度将快于同业。
• 投资建议：维持目标价61美元，买入评级，对应2023年市盈率18倍，长期看好盈利能力和收入增长。

百度

• 财务表现：1季度收入/利润超出市场预期2%/230%，核心业务受云和自动驾驶推动。
• 业务进展：Apollo Go获得亦庄公开道路无人化载人服务许可证，标志着政策开放和无人驾驶发展。
• 2季度展望：广告业务可能承压，但云业务增长预期强劲；智能驾驶业务将专注技术升级和区域拓展。
• 投资建议：维持目标价192美元/186港元，买入评级，对应AI相关业务5倍22年市销率，长期看好自动驾驶潜力。

爱奇艺

• 财务表现：1季度首次实现季度盈利，经调整净利润为1.62亿元，好于预期。
• 收入结构：会员订阅收入同比增长4%，广告收入同比下降30%。
• 2季度展望：预计收入为72亿元，广告收入或同比下降21%，但有望部分被效果广告增长抵消。
• 投资建议：维持买入评级，目标价7.2美元，对应1.2倍2022年市盈率，长期看好盈利可持续性。

汇通达网络

• 业务模式：深耕农村市场，覆盖2万+乡镇，聚焦“三高”品类，通过轻资产整合性物流和电商下沉实现差异化竞争。
• 财务预测：交易和服务收入2021-24年CAGR分别为20%和49%；预计毛利率将提升至2024年的3.8%。
• 估值：基于10年自由现金流折现，估值为328亿港元，目标价58港元。
• 投资建议：首予买入评级，公司具备数字化转型的差异化竞争优势。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

互联网行业周报

• 稳增长预期确立：监管机构关注稳经济，下半年平台交易有望恢复增长。
• 电商平台大促：618大促即将开启，平台将提供支持以提振消费信心。
• 公司表现：
  • 阿里：22财年4季度收入超预期1.7%，预计23财年1季度承压。
  • 网易：游戏带动1季度业绩超预期。
  • 快手：1季度利润超预期，短期增长放缓但亏损收窄趋势不变。
  • 百度：1季度收入/利润超预期2%/230%，2季度更具挑战性。
  • 爱奇艺：1季度首次盈利，长期看好。
• 投资建议：当前估值偏低，关注中长期行业转型及战略布局。

消费行业周报

• 消费政策：深圳市政府发布促进消费措施，郑州发放消费券。
• 行业动态：
  • 雅士利：预计22年上半年亏损不超过1.95亿元。
  • 高鑫零售：2021年营业收入同比下降5.3%，净亏损8.26亿元。
  • 奈雪的茶：520期间销售额同比增长20%，部分城市门店营收翻倍。
  • 香奈儿：2021年销售额（固定汇率）同比增长50%，税后利润增长195%。
• 投资启示：被压抑的消费需求可能在618释放，消费股或将重估，建议保持乐观。

风险提示

• 拼多多：疫情反复、供应链中断、宏观逆风。
• 百度：广告业务2季度承压、利润率改善不及预期。
• 其他风险：宏观经济波动、政策变化、行业竞争加剧等。

投资建议总结

• 拼多多：维持买入评级，目标价61美元，长期看好盈利能力和增长。
• 百度：维持买入评级，目标价192美元/186港元，关注AI及自动驾驶。
• 爱奇艺：维持买入评级，目标价7.2美元，长期看好盈利可持续性。
• 汇通达网络：首予买入评级，目标价58港元，看好农村市场及数字化转型。
• 消费行业：建议关注中长期行业转型及战略布局带来的机会。

市场展望

• 短期：疫情对业绩造成压力，但政策引导下行业长期稳定增长预期确立。
• 中长期：消费股可能迎来重估，618大促或推动消费市场复苏。