20231223-国泰期货-黄金_震荡偏强_白银_鸽派信号刺激上行_14页_3mb

贵金属市场周报总结

核心内容

2023年12月23日发布的贵金属市场周报指出，黄金和白银在本周整体呈现震荡偏强走势。美联储的政策动向及经济数据对贵金属价格产生显著影响，市场对降息预期的反复波动导致金银价格出现震荡。

主要观点

• 黄金表现：本周伦敦现货黄金上涨1.65%，Comex黄金上涨1.51%，沪金上涨0.86%。黄金价格整体偏强，且金价继续小幅收涨，市场预期美联储2024年可能降息150个基点，这为黄金提供了支撑。
• 白银表现：本周伦敦现货白银上涨1.37%，Comex白银上涨1.24%，沪银上涨1.31%。虽然白银整体偏强，但本周金银比有所回升，显示白银相对黄金的吸引力略有下降。
• 市场预期与政策动向：FOMC会议点阵图显示，2024年降息概率增加，市场预期进一步发酵。然而，周五美联储官员又重申当前不考虑降息，导致金银价格回落。
• 投资策略：在降息概率不断上升的背景下，分析师建议逢低做多，认为这是更为安全的策略。
• 经济数据影响：11月美国非农数据表现一般，核心PCE数据低于预期，对贵金属形成支撑，推动金价上涨。

关键信息

1. 周度数据

2. 期货成交及持仓变动

3. ETF持仓变动

• SLV白银ETF：本周持仓为13,674.30吨，较前周减少31.32吨。
• SPDR黄金ETF：本周持仓为878.25吨，较前周减少1.44吨。

4. 库存变动

5. 价差变动

6. 外汇相关数据

• 美元指数：本周收盘为101.70，周涨幅为-0.87%。
• 美元兑人民币（CNY）：本周收盘为7.15，周涨幅为0.21%。
• 美元兑人民币（CNH）：本周收盘为7.15，周涨幅为0.26%。
• 欧元兑美元：本周收盘为1.10，周涨幅为1.09%。
• 美元对日元：本周收盘为142.47，周涨幅为0.18%。
• 英镑兑美元：本周收盘为1.27，周涨幅为0.14%。

7. 经济数据与市场反应

• 11月新增就业：19.9万人，小幅低于市场预期。
• 11月失业率：3.7%，劳动参与率为62.8%。
• 11月非农时薪：同比小降，环比回升。
• 11月非农每周工时：同比小升。
• 11月核心PCE：同比小幅下降。
• 11月零售销售：同比和环比均走低。
• 11月CPI：同比小降，环比下行。
• 11月储蓄率：走低。
• 11月核心物价：走低。

8. 市场流动性与利差

• Libor-01S利差：显示离岸美元流动性供给预期有所放松。
• FRA-OIS利差：显示离岸美元流动性预期有所放松。
• TGA账户余额：持续下降。
• 美联储资产负债表：本周环比减少58,760百万美元。

9. 金银比与市场情绪

• 金银比：本周从83.5回升至84.9，显示白银相对黄金的吸引力有所减弱。
• VIX指数：本周较前周五回落至13.03，市场波动性有所下降。
• VIX期限曲线：前端Contango结构基本走平，显示市场对未来的不确定性略有缓解。

结论

贵金属市场在本周呈现震荡偏强走势，主要受到美联储政策预期和经济数据的影响。尽管FOMC会议的鸽派信号曾推动金银价格上涨，但周五的鹰派言论又令价格回落。分析师认为，降息预期的反复是未来的大概率事件，因此建议投资者采取逢低做多的策略。同时，市场对2024年降息的预期增强，为贵金属提供了长期支撑。投资者应密切关注后续经济数据及美联储政策动向，以把握市场变化。