20241121-天风证券-酒水饮料周报_白酒控货挺价为主_经营相对平稳_13页_1mb

食品饮料行业研究周报总结

本周食品饮料板块整体表现疲软，期间（11月11-15日）跌幅显著。白酒板块平均下跌349%，啤酒下跌173%，其他子板块如软饮料和乳品跌幅也较大。具体个股如古井贡酒和金种子酒跌幅超600%。

白酒周观点：行业波动主要受前期消费政策不及预期影响，当前淡季以控货挺价为主，经营相对平稳。建议投资者关注酒企回款和库存去化情况，预期库存去化较好的公司更具投资机会。

啤酒板块：受餐饮和夜场需求疲软影响，销量恢复不确定性高。短期关注政策传导进度，第四季度天气转凉将进一步影响动销。统一企业中国数据显示业绩强劲，带动相关产品销售增长。

核心产品批价数据显示，茅台系列批价本周调整-70元，普五和国窖1573保持稳定。白酒和啤酒板块价格波动较小。

投资建议：短期可把握白酒板块的波段机会，同时关注基本面良好、现金流强劲且估值合理的公司。中长期推荐关注山西汾酒、今世缘、古井贡酒等核心单品价在100-300元的酒企；高端酒如五粮液、泸州老窖和贵州茅台具有需求韧性；β标的包括舍得酒业等。

风险提示：行业面临供过于求、食品安全、需求疲软和同质化竞争加剧的挑战，这些因素可能影响长期发展。

总体而言，食品饮料行业需等待政策落地和需求复苏，建议投资者密切关注酒企动态和市场变化。