20180917-浙商证券-联创电子-002036.SZ-管理层增持_公司回购股份_彰显公司信心_4页_647kb

联创电子（002036）总结报告

核心内容

联创电子（002036）近期发布管理层增持及公司回购股份公告，表明公司对未来发展充满信心。同时，公司上半年业绩稳定增长，尤其在车载镜头领域表现突出，显示出公司在光学产品市场的竞争力。

主要观点

• 管理层增持与股份回购：公司董事长及高管拟增持不超过5000万元人民币的股份，控股股东鑫盛投资已增持5580260股。公司还计划回购不低于5000万元、不超过1.5亿元的股份，用于员工激励或减少注册资本，进一步增强市场信心。
• 业绩增长：公司2018年上半年实现营收21.98亿元，同比增长1.6%；归母净利润0.96亿元，同比增长16.11%。其中光学业务板块增长显著，毛利率同比提升。
• 车载镜头业务突破：公司已通过Mobileye认证的三款车载镜头产品，并与Nvidia等企业建立战略合作。在欧洲主流Tier1厂商中实现批量供货，预计2019年将实现4倍成长。
• 盈利预测：基于公司良好的业务拓展和盈利能力，预计2018-2020年每股收益分别为0.69元、0.94元、1.36元，分别同比增长33.79%、36.56%、44.49%。
• 估值趋势：公司PE从2017年的19.30倍降至2020年的7.31倍，显示市场对公司未来盈利能力的认可。

关键信息

• 股票投资评级：买入
• 当前价格：￥9.94
• 主要财务指标：
  • 营收：2017年50.54亿元，2018年预计56.88亿元，2019年预计71.94亿元，2020年预计87.16亿元
  • 净利润：2017年2.84亿元，2018年预计3.79亿元，2019年预计5.18亿元，2020年预计7.49亿元
  • 毛利率：从13.18%提升至16.53%
  • 资产负债率：从57.57%降至51.96%
  • ROE：从14.68%提升至22.53%
  • P/B：从2.96降至1.59
  • EV/EBITDA：从19.24降至5.77

风险提示

• 客户拓展不及预期
• 行业竞争加剧

投资建议

投资者应结合自身情况，如持仓结构及其他因素，综合判断是否买入或卖出该证券。投资决策应独立评估，不应仅依赖投资评级。

公司简介

联创电子是一家专注于光学镜头、镜片、摄像头模组及触控显示一体化等关键光学光电子产品研发、生产与销售的高新技术企业，主要客户包括智能手机、平板电脑、运动相机、智能驾驶及VR/AR等领域。

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联系方式

• 报告撰写人：张伟
• 执业证书编号：S1230517070003
• 雪：021-80106020
• 邮箱：zhangw@stocke.com.cn

法律声明

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