20241020-国金证券-海康威视-002415.SZ-发布大额增持与回购计划_彰显长期发展信心_4页_1mb

海康威视增持与回购计划分析

主要结论

1. 公司管理层及大股东持续增持，显示长期发展信心与市场认可。
2. 公司成长与红利逻辑并行，保持稳定增长与高分红政策。
3. 盈利预测乐观，未来业绩有望受益于国内需求复苏与业务结构优化。
4. 高股息率下，现金分红率与股息率处于科技龙头前列，投资者回报机制完善。

核心内容总结

1. 资本运作与市场信心
   公司控股股东中电海康集团2024年内拟增持2-3亿元，一致行动人中电科投资控股拟增持约1亿元，董事长提议回购20-25亿元股票。这是公司自2022年以来再次启动回购，彰显长期发展信心。

2. 成长与红利兼顾

   • 成长端：公司创新业务、出海业务、EBG部门贡献增长；SMBG逐步复苏，PBG步入筑底阶段；中长期受益于企业和政府数智化转型升级。
   • 利润端：自2022年起保持归母净利润正增长，具备利润弹性空间。

3. 高分红政策与投资回报
   2015年以来现金分红率保持在48%以上，2023年分红率达595%，当前股息率约为31%，处于A+H科技龙头前列。

4. 财务预测
   预计2024-2026年营业收入分别为9,749亿元、10,951亿元、12,456亿元；归母净利润为1,436亿元、1,788亿元、2,158亿元。

5. 风险提示
   宏观复苏不及预期、地缘政治风险及汇率波动可能影响公司股价表现。

评级与建议

多家券商给予“买入”或“增持”评级，认为公司估值具备吸引力，市场普遍看好其未来发展潜力。