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国泰君安期货商品晨报摘要

根据2024年1月29日国泰君安期货商品研究晨报，各主要商品的市场观点与策略如下：

黄金/Gold

观点：高位震荡。美联储偏紧政策延续，2024年降息预期后置，内外价差及白银进口窗口风险值得警惕。
策略建议：月度级别资产震荡为主，等待趋势性信号。

白银/Silver

观点：高位回落。美元反弹压制金银，内外价差扩大，需关注白银进口窗口开启风险。
策略建议：短期慎追多单。

铜/Copper

观点：国内库存增加或限制上涨空间。进口TC回落，冶炼亏损扩大，终端消费进入淡季。
策略建议：避高点，关注宏观情绪与基本面上的矛盾变化。

铝/Aluminum

观点：技术面支撑万九关口，基本面供需平衡，累库节奏偏缓。
策略建议：沪铝震荡，氧化铝跟随。

锌/Zinc

观点：跨期正套机会可关注。乏累库维持，但价格上行需宏观驱动。
策略建议：短期区间震荡，择机做期限套。

铅/Pb

观点：供需两淡，库存收敛，价格区间震荡。
策略建议：关注节前备货需求变化。

镍/Nickel & 不锈钢

观点：宏观与消息共振，库存延续累增，不锈钢利润修复但潜在供应压力大。
策略建议：多空博弈，等待更充分的产能出清。

锡/Tin

观点：短期供需收缩预期支撑，节前库存去库，但上方压力位强。
策略建议：短期震荡，警惕节后回落。

工业硅/Polysilicon

观点：装机超预期提振，但上方空间有限，基本面供增需稳。
策略建议：短期情绪驱动，长期供需平衡仍需观察。

碳酸锂/Lithium

观点：偏弱震荡，新能源需求有起色但终端采购疲软。
策略建议：紧跟基差变化，等待供需矛盾兑现。

其他工业品

• 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板：政策利好，供需格局支撑偏强
• 焦炭、焦煤、动力煤：多空交织，区间震荡
• 集运指数、玻璃、对二甲苯、PTA等：供需分化，区间操作为主
• 橡胶、沥青、LLDPE、PP等：供增需稳或小幅偏弱
• 综合小类品种：玻璃短期偏强，甲醇基差走强，尿素企稳，苯乙烯止盈轻仓

总结略

鸡蛋/Chicken Egg

观点：原料成本支撑有限，存栏高位，形成弱势震荡。
策略建议：注意止盈止损。