20240129-大越期货-沪铜周报_17页_2mb

行情回顾：沪铜主力合约大幅上涨，涨幅高达166%，收报于68870元/吨，表现强势。驱动因素包括地缘政治动荡，国内消费进入淡季，经济政策方面欧美通胀趋缓，美联储可能结束加息周期，国内维持宽松政策。

基本面：

• 需求端：国内消费疲软，下游需求不振，现货交易以刚需为主。
• 供应端：LME库存上周有减少，显示市场供应收紧迹象，上期所铜库存上升，但仍处于低位。
• 数据与PMI：PMI指标下行，供需对比数据显示2021年出现短缺，2022年则有供过于求。

市场结构：

• 加工费：有所回升。
• 期现结构：国内处于现货升水，国外出现贴水现象，显示进口盈利在1732元/吨水平。
• CFTC持仓：非商业净多单流入。
• 仓单：维持历史低位。