20230824-浙商证券-太平鸟-603877.SH-太平鸟点评报告_运营质量与盈利能力持续改善_3页_436kb

太平鸟2023年中报显示，营业收入同比下降14%至360亿元，但归母净利润和扣非净利润分别增长88%和3319%至25亿元和18亿元。第二季度扭亏为盈，表明公司盈利能力显著改善。渠道方面，公司在2023年上半年减少门店数量，聚焦提升坪效和品牌形象，四品牌的收入和毛利率均有提升，门店收缩反映了经营策略优化。

公司推进组织架构改革，将原有六大事业部调整为三大职能中心，销售净利率提升至70%。实际控制人参与定向增发8-10亿元，增持股份，显示对改革的信心。展望未来，浙商证券预计2023-2025年收入年复合增长13%，净利润高速增长，维持买入评级，目标PE逐步下降至11X。